(AOF) - La normalisation de la pandémie et des goulots d'étranglement vont peu à peu limiter la capacité des sociétés à utiliser l'argument " pénurie " pour monter les prix, estime Laurent Denize, Global CIO chez Oddo BHF AM dans le "Monthly Investment Brief d'octobre. "Le vrai test est devant nous, avec d'un côté des acteurs qui créent une valeur ajoutée reconnue par les clients, et de l'autre les sociétés qui subissent la hausse du coût des matières premières sans flexibilité sur les prix de vente", indique le professionnel.

Sur l'Europe, Laurent Denize est plus optimiste que le consensus pour 2022. La croissance du PIB nominal, pondérée par les pays avec lesquels les entreprises européennes commercent, pourrait être de +8% en 2022. L'effet de levier opérationnel nous apparait donc sous-estimé.

Dans ce contexte, Oddo BHF AM favorise les banques, le secteur pharmaceutique, l'automobile et pour ceux dont les critères ESG sont moins prépondérants (qui sont plutôt centraux pour lui), comme le secteur de l'énergie.

La société de gestion évite les secteurs régulés type utilities ainsi que le luxe et la technologie respectivement trop exposés à la Chine et à la hausse des taux.

"La rotation, après de nombreux faux départs est en marche. Ne la ratez pas !", conclut Laurent Denize.