(AOF) - La guerre en Ukraine et le désengagement des investisseurs vis-à-vis des actifs russes ont placé les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) au centre des préoccupations. C’est ce que constate Bram Bos, gérant principal de la stratégie obligations vertes chez NN Investment Partners (NN IP).

Si les sanctions n'ont que peu de conséquences directes pour les investisseurs en obligations vertes - la Russie étant très dépendante des combustibles fossiles et ayant un bilan compliqué en matière d'ESG - la crise énergétique a un certain nombre de conséquences visibles pour le marché des obligations vertes.

De plus en plus de pays cherchent à garantir leur indépendance énergétique. Dans le monde entier, et en Europe en particulier, il y a une prise de conscience grandissante quant au fait que la dépendance énergétique vis-à-vis d'autres pays constitue un risque majeur pour la stabilité économique. " En conséquence, l'élimination progressive des combustibles fossiles est devenue une priorité pour de nombreux gouvernements ", observe Bram Bos.

De nombreux pays se tournent vers les obligations vertes comme moyen de stimuler les investissements dans les énergies renouvelables et d'évoluer vers une économie plus durable.

Dans certains cas, cela a incité les pays à réévaluer le nucléaire. Il est vrai que le développement d'une capacité d'énergie nucléaire permet une plus grande autonomie. Cependant, en cas de guerre cela rend un pays plus vulnérable. C'est pourquoi NN IP n'a pas modifié sa position sur le nucléaire malgré le regain d'intérêt pour ce secteur.

" Nos portefeuilles en obligations vertes n'investissent pas dans les obligations utilisées pour les projets nucléaires et n'incluent pas les obligations vertes des entreprises qui investissent dans de nouveaux projets nucléaires, même si ces obligations financent par ailleurs d'autres projets d'énergie verte ", souligne Bram Bos.

L'utilisation du gaz naturel liquéfié (GNL) est également examinée plus en détail et la question de savoir s'il doit être inclus dans la taxonomie de l'UE est de plus en plus débattue. " Nous pensons que le gaz naturel est un combustible fossile et que la plupart des gouvernements vont essayer d'en éliminer progressivement l'utilisation.

S'ils peuvent se rabattre temporairement sur le GNL, la plupart des gouvernements européens reconnaissent que les énergies renouvelables représentent la solution à long terme ", a estimé Bram Bos.

Au final, l'expert pense que le besoin de capitaux pour financer des projets verts va augmenter à mesure que les gouvernements et les entreprises se concentreront sur la transition énergétique.

Des inquiétudes ont fait surface du fait que cela pourrait augmenter le "greenium" des obligations vertes - la prime des obligations vertes par rapport aux obligations standard. Certes, il est probable que les émissions d'obligations vertes se multiplient.

Toutefois, l'attention portée à la transition énergétique devrait également entraîner une augmentation de la demande. " Compte tenu de cet équilibre, les greeniums devraient rester inchangés ", conclut Bram Bos.