Le passage d'un régime à forte inflation et forte croissance à un régime à forte inflation mais croissance plus faible impacte bien sûr la performance des différentes classes d'actifs et secteurs, rappellent Laurent Gonon, directeur des Gestions et Warin Buntrock, directeur adjoint des Gestions de BFT IM. Le potentiel de hausse des marchés d'actions est plus limité globalement et les secteurs défensifs (santé, financières, consommation courante, ...) surperforment les secteurs cycliques.

Les emprunts d'Etat, sauf les obligations indexées, n'offrent pas de protection, car leur rendement réel est toujours fortement négatif. Le marché crédit, qui souffre traditionnellement dans ce contexte, semble déjà avoir intégré en grande partie ce scénario de stagflation, observent Laurent Gonon et Warin Buntrock, Mais la situation en Ukraine reste très fluctuante et incite à maintenir malgré tout des allocations équilibrées, ajoutent-ils.