(AOF) - "Même si Donald Trump semble vouloir revenir sur ses violentes annonces tarifaires, l’incertitude qu’elles font peser sur l’économie américaine reste difficile à appréhender. Avant que les négociations n’aboutissent sur d’éventuels accords, le scénario d’un fort ralentissement voire d’une récession reste plausible même si cela n’est pas le nôtre. Aujourd’hui, l’économie réelle aux Etats-Unis tient mais les indicateurs de confiance très dégradés témoignent du climat anxiogène que le président américain a installé", souligne Emmanuel Auboyneau, gérant associé chez Amplegest.

Les dernières statistiques publiées aux Etats-Unis témoignent d'une résilience surprenante de l'économie en dépit du "tumulte trumpiste". Le PIB du premier trimestre 2025 s'affiche pourtant à un niveau de -0,3% mais cela est dû en bonne partie à une mauvaise contribution du commerce extérieur (explosion des importations pré droits de douane). Les ventes au détail sont toujours vigoureuses, le pouvoir d'achat tient grâce à des salaires en hausse d'environ 4%, le marché de l'emploi est encore solide et l'investissement contribue positivement. La production industrielle qui était jusqu'à peu le maillon faible de l'économie américaine a même récemment rebondi.

Par ailleurs, les premières publications trimestrielles des entreprises américaines témoignent de leur bonne santé même si les prévisions futures sont empreintes de pas mal d'incertitudes qu'explique le contexte actuel.

En face de ces chiffres réels rassurants, les indicateurs de confiance se dégradent sensiblement. La confiance du consommateur chute, les perspectives d'inflation remontent et l'optimisme des petites entreprises se replie. "C'est la conséquence directe des annonces tarifaires de Donald Trump même si elles ont été ensuite, en dehors de la Chine, gelées. Il est urgent pour le président américain de trouver des accords avant que cette perte de confiance n'affecte l'économie réelle et ne fasse peser un risque de fort ralentissement", explique Emmanuel Auboyneau.

La Réserve fédérale, soucieuse de son indépendance, reste prudente et préfère se donner du temps. Le risque sur la croissance s'accompagne d'un risque sur les prix, au moins provisoire, si les droits de douane étaient appliqués.

"Nous pensons qu'un scénario noir pour l'économie américaine devrait être évité mais l'incertitude demeure. "L'image de l'Amérique dans le monde s'est récemment fortement dégradée et cela pénalise les produits américains ainsi que le tourisme aux Etats-Unis", relève le gérant associé.