(AOF) - "Pour la quatrième réunion de suite, le FOMC laissera inchangés ses taux directeurs dans la fourchette 4.25-4.50%. Le discours de Jerome Powell devrait confirmer que la Fed reste attentiste. A cette réunion, les membres du FOMC vont revoir leurs projections économiques. Par rapport à mars, ils reverront leur prévisions de croissance vers le bas et leurs prévisions d’inflation vers le haut. C’est le mouvement du consensus depuis trois mois", explique Bruno Cavalier, chef économiste pour Oddo BHF.

"L'évolution du PIB réel s'annonce erratique au premier semestre par suite des fluctuations hors normes des importations et des stocks. Il y a eu une légère contraction au premier trimestre, il y aura un fort rebond technique au deuxième trimestre. Pour le second semestre, la prudence reste de mise car les piliers de la politique de Trump, qu'il s'agisse des tarifs, des impôts, ou de la politique migratoire, ne sont pas fixés une bonne fois pour toutes", souligne, en outre, Bruno Cavalier, sur les données macroéconomiques américaines.

L'impact de la hausse des droits de douane est peu visible à ce stade sur les prix à la consommation, mais personne ne peut garantir que le choc sera indolore.

La thèse centrale de la Fed est que le surcroît d'inflation sera de courte durée. Certains officiels emploient même à nouveau le mot "transitoire". Dans ces conditions, il n'y a pas de raison de modifier en profondeur le "dot chart".

"Il y a trois mois, la position médiane était deux baisses de 25 points de base en 2025 et deux autres en 2026. Si deux membres du FOMC basculaient de deux baisses à une seule, cela changerait le scénario médian. Les marchés tablent, eux, sur deux baisses, en septembre et décembre", fait savoir Bruno Cavalier.