TwentyFour AM (Boutique Vontobel) signale que le marché européen du high yield a connu en juin le plus haut volume mensuel jamais enregistré, avec 21,2 milliards d’euros de nouvelles émissions. " Les investisseurs ont montré un appétit solide pour les nouvelles émissions, les opérations étant souvent plusieurs fois sursouscrites, et ce malgré un resserrement important des prix finaux par rapport aux fourchettes indicatives initiales ", fait par ailleurs remarquer le gérant de portefeuille, Adel Ahmed.

Bien qu'il soit encouragé par la manière dont le marché a absorbé l'offre ces dernières semaines, un indicateur fort du bon fonctionnement et de la résilience du marché high yield selon lui, il pense que la sélectivité reste primordiale.

" Avec une incertitude macroéconomique élevée et des spreads serrés, ce marché favorise les sélectionneurs de crédit plutôt qu'une prise de risque généralisée vers des signatures de moindre qualité ", explique Adel Ahmed. " L'exemple des obligations de Flora Food Group, émises au pair en début de semaine, et qui se négocient déjà deux points en dessous au moment de la rédaction, illustre bien ce risque ".

L'attention de TwentyFour AM reste concentrée sur les entreprises affichant des bilans solides et de flux de trésorerie robustes.