Pourquoi investir dans ce fonds ?

Rothschild & Co Asset Management, qui dispose d’un véritable savoir-faire en termes de fonds datés, avec plus de 4,5 milliards d’euros d’encours gérés depuis la première génération de fonds à maturité lancée en 2008, commercialise jusqu’à la fin de l’année un nouveau fonds à échéance sur le segment investment grade : R-co Target 2029 IG. « Compte tenu de l’appétence des investisseurs pour ce type de fonds et au vu des conditions de taux encore favorables, nous avons anticipé la fin de la période de commercialisation du précédent millésime, R-co Target 2028 IG, qui a collecté 2,07 milliards d’euros », explique Emmanuel Petit, associé-gérant et responsable de la gestion obligataire chez Rothschild & Co Asset Management.

Les fonds datés présentent structurellement différents avantages : la lisibilité, puisqu’il s’agit d’une stratégie de portage simple consistant à acheter et à conserver les obligations jusqu’à leur maturité ; une visibilité sur le taux de rendement meilleure que celle d’un fonds classique grâce à l’existence d’une échéance fixe ; une diversification du portefeuille ; une diminution des risques avec le temps.

Le fonds R-co Target 2029 IG, qui investit exclusivement sur des obligations Investment Grade, a un profil relativement défensif. Il s’adresse à des investisseurs habitués des fonds en euro, qui peuvent ainsi obtenir un rendement supérieur tout en restant dans la même catégorie de risque.

Le processus de gestion

Ce nouveau fonds à échéance suit la même stratégie, pure, lisible et transparente que R-co Target 2028 IG.

L’équipe de gestion s’appuie sur l’analyse fondamentale des émetteurs réalisée par l’équipe interne de 4 analystes spécialisés par secteurs (3 pour les obligations corporate et 1 pour les financières), avec l’appui d’une analyste ESG. Une analyse rigoureuse dont l’objectif est d’identifier les émetteurs qui offrent de la visibilité à travers un cycle économique et pour lesquels le risque de crédit est faible.

L’équipe de gestion intervient à la fois sur le marché primaire et sur le marché secondaire pour composer le portefeuille. Ce dernier, qui va être progressivement construit au cours de la période de commercialisation, présente déjà une bonne diversification –  139 lignes et 124 émetteurs – afin d’éviter de prendre du risque spécifique.

Il est exposé à hauteur de 75 % à des émetteurs de catégorie de notation BBB, ce qui lui permet d’afficher un rendement brut de 4,2 % pour une durée de placement recommandée jusqu’au 31 décembre 2029 (SRI 2/7). Même si l’écart en termes de primes de risque entre émetteurs financiers et corporate s’est réduit dernièrement, le secteur financier occupe une place importante dans le portefeuille (57,4 %, dont 36,4 % pour les banques). « Il est intéressant d’être positionné sur ce secteur solvable et résilient avant un potentiel cycle de récession, justifie Emmanuel Petit. Les fondamentaux des établissements bancaires se sont considérablement renforcés au cours des dernières années sous la pression de la réglementation, et les niveaux de solvabilité sont aujourd’hui élevés. La rentabilité a touché un pic dans ce cycle de hausse des taux, mais reste confortable, dans la mesure où les marges d’intérêt sont impactées par l’évolution des taux. Pour mémoire, les revenus d’intérêts représentent environ 45 % du Produit net bancaire (PNB) des banques en Europe ; il s’agit donc d’un moteur de rentabilité puissant. Nous investissons principalement à travers la dette senior, dont la prime de risque est aujourd’hui supérieure à celle des émetteurs corporate, alors qu’elle était historiquement inférieure ».

La société de gestion

Division spécialisée en gestion d’actifs du groupe Rothschild & Co, Rothschild & Co Asset Management offre des services personnalisés de gestion à une large clientèle d’investisseurs institutionnels, d’intermédiaires financiers et de distributeurs. Son développement s’articule autour d’une gamme de fonds ouverts, commercialisés sous 4 marques fortes : Conviction, Valor, Thematic et 4Change, bénéficiant de ses expertises de long terme en gestion active et de conviction ainsi qu’en gestion déléguée. Basée à Paris et implantée dans 9 pays en Europe, la société gère 31 milliards d’euros (à la fin 2023) et regroupe 160 collaborateurs.