Pourquoi investir dans ce fonds ?

Pour capitaliser sur le potentiel d’appréciation de l’ensemble du 2e marché boursier au monde, Allianz propose, depuis fin 2017, la stratégie Allianz All China Equity. Avec une part couverte en euros lancée en 2019, cette stratégie offre en effet un accès global aux marchés d’actions chinois, c’est-à-dire onshore (actions A) et offshore (actions H et ADR), en se concentrant principalement sur les places de Shanghai, Shenzhen, Hong Kong et les ADR cotés aux Etats-Unis. L’univers d’investissement est vaste, puisqu’il comprend plus de 6 000 sociétés dont la capitalisation boursière, de quelque 16 000 milliards de dollars1, est presque deux fois supérieure à celle de la zone euro. Profond, dynamique et diversifié, cet univers continue de s’étendre à mesure que les entreprises chinoises font appel aux marchés des capitaux pour financer leurs besoins de croissance futurs. « Si vous n’investissez pas dans les actions A chinoises, désormais accessibles aux investisseurs étrangers après une série d’assouplissements réglementaires, vous passez à côté de 70 % de la cote chinoise, et donc de nombreuses opportunités d’investissement », souligne William Russell responsable des spécialistes produits actions Asie Pacifique. Qui plus est, les marchés d’actions onshore et offshore présentent des profils complémentaires pour participer à l’évolution de la croissance chinoise et capter les tendances structurelles de la deuxième économie mondiale. « Investir dans un portefeuille unique couvrant l’ensemble de l’univers des actions chinoises constitue une approche plus efficace et plus diversifiante que des allocations séparées sur les actions A et sur les actions H », ajoute William Russell.

La stratégie Allianz All China Equity se distingue par une approche holistique. « Les fonds de nos pairs investissent généralement majoritairement dans les actions H et n’ont recours aux actions A que dans une optique tactique. Le portefeuille d’Allianz All China Equity est, pour sa part, réparti environ à 50/50 entre les actions onshore et offshore, avec donc un positionnement sur tous les secteurs et segments clés de l’économie chinoise », fait valoir William Russell.

Allianz Global Investors bénéficie d’une expertise historique de 30 ans sur les actions chinoises. Celle sur les actions A est éprouvée depuis 2005. « Le marché chinois des actions A est dominé par les investisseurs individuels de Chine continentale ayant un horizon d’investissement à court terme, et est donc assez inefficace, met en avant William Russell. Une expertise locale approfondie, une recherche propriétaire et une sélection rigoureuse des titres sont nécessaires pour capter les opportunités d’investissement sur le long terme. » Le fonds capitalise ainsi sur l’expertise d’une équipe d’une vingtaine de collaborateurs dédiée aux actions chinoises ainsi que sur la plateforme Grassroots Research® axée sur le terrain.

Le processus de gestion

Le processus d’investissement d’Allianz All China Equity repose sur une approche bottom up fondée sur une analyse fondamentale de type GARP associée à une prise en compte des critères ESG. « Nous recherchons des sociétés bénéficiant d’une croissance pérenne, car portée par des tendances structurelles, mais dont les valorisations sont raisonnables », explique William Russell. Pour cela, l’équipe de gestion réalise des due diligence approfondies sur le terrain, avec, chaque année, pas moins de 1 500 rencontres de dirigeants, visites d’usines et déplacements sur site, complétées par les analyses Grassroots Research® permettant d’obtenir des informations exclusives, en temps réel et de première main. Une nouvelle valeur est ainsi achetée après 2 à 3 mois de recherche et analyse.

Très diversifié, le portefeuille est composé de 55 à 75 positions représentant de fortes convictions. Sa construction cherche à éviter qu’une forte performance des marchés offshore ou onshore exerce une distorsion sur les performances de la stratégie. Par ailleurs, les écarts en termes de secteurs sont généralement limités, de sorte que la sélection de titres constitue le principal moteur de performance.

La société de gestion

Allianz Global Investors est un gestionnaire d’actifs de premier plan qui compte près de 600 professionnels de l’investissement présents dans 20 bureaux à travers le monde. AllianzGI gère plus de 506 milliards d’euros d’actifs pour les particuliers, les family offices et les investisseurs institutionnels1.