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BNP Paribas Flexi I Equity World Multi-Alpha
Lancé le 29 juillet 2014, le fonds smart beta BNP Paribas Flexi I Equity World Multi-Alpha bénéficie des dernières recherches des équipes de THEAM et de BNPP Investment Partners dans le domaine de l’investissement multifactoriel.
L’ambition consiste à maximiser la performance tout en contrôlant le risque par rapport à l’indice de référence, le MSCI World NR. Le process d’investissement de cette stratégie ERA, pour Equity Risk Allocation, se déroule en trois étapes. La première consiste à créer un portefeuille modèle pour chacun des quatre principaux facteurs (faible volatilité, valorisation, profitabilité et momentum). Ces quatre portefeuilles sont ensuite combinés, en retenant les actions qui contribuent le plus à chacun des facteurs. L’étape finale consiste à passer d’un portefeuille modèle théorique à un portefeuille d’investissement optimisé, qui respecte des contraintes de maîtrise du risque global. En conséquence, le portefeuille ne prend que des positions acheteuses et le risque visé de déviation par rapport à l’indice de référence est de 5 %1. Le beta (l’exposition au risque marché) est calé à 1 en utilisant des futurs sur indices listés (S&P 500, Stoxx 600 et Topix) et le nombre d’actions évolue entre 150 et 200 valeurs dont la pondération peut s’échelonner de 0,2% à 2%1. Ce portefeuille est rééquilibré tous les mois, de manière systématique afin de tenir compte de l’évolution des facteurs. Les performances2 des premiers mois de la stratégie ERA sont en ligne avec les back-tests réalisés avant le lancement du fonds.
Ce fonds est destiné à une clientèle de particuliers ou institutionnelle qui peut ainsi bénéficier d’un moteur de performance2 fiable et d’un contrôle de risque.
Questions à… Laurent Lagarde, responsable de la gestion quantitative actions de THEAM
Quelle est la genèse du fonds smart beta BNP Paribas Flexi I Equity World Multi-Alpha ?
Pour construire la gamme de fonds smart beta, nous développons des familles de stratégies. La première s’appuie sur le facteur low volatility afin de capter tout ou partie de la performance à long terme des actions à faible volatilité. Puis nous avons développé la stratégie Guru, qui combine les facteurs de valorisation, profitabilité et momentum. Au sein du fonds BNP Paribas Flexi I Equity World Multi-Alpha, non seulement nous mixons ces quatre facteurs, car nous disposons du savoir-faire pour en capter les primes, mais en plus nous avons développé une technique pour construire un portefeuille qui vise à contrôler le risque par rapport à son indice de référence.
Faites-vous évoluer le poids des quatre facteurs de performance ?
Chaque facteur de performance dispose d’un quart de budget de risque, budget fixe dans le temps, car ces facteurs pris individuellement sont une source de prime. En outre, ils sont faiblement corrélés entre eux. Notre approche systématique est mise en œuvre mensuellement afin de redéfinir la composition du portefeuille modèle. Puis, l’optimisation de portefeuille conduit à faire évoluer les allocations sectorielles et géographiques. Ainsi, fin mai 2015, le fonds était principalement surpondéré dans les biens de consommation discrétionnaire et sous-pondéré sur les financières. Nous étions par ailleurs surpondérés sur le Canada et les Etats-Unis et sous-pondérés sur le Japon.
Propriétés du fonds
- Code ISIN :
LU1080338863 (part classique capitalisation USD) ;
LU1080339671 (part I capitalisation euro) - Forme juridique : compartiment de BNP Paribas Flexi I, sicav de droit luxembourgeois, conforme à la directive 2009/65/ce
- Société de gestion : BNP Paribas Investment Partners Luxembourg
- Société de gestion déléguée : THEAM
- Indice de référence : MSCI World (Net Return)
- Date de lancement : 29/07/2014
- Eligible au PEA : non
Investisseurs
- Profil investisseur :
investisseurs particuliers (part classique capitalisation euro LU1080338863), investisseurs institutionnels (part I capitalisation euro LU1080339671) - Durée de placement recommandée : 3 à 5 ans (1)
- Taux de détention maximum pour un profil équilibré : 10 %
Performance
- Objectif de performance : Objectif de performance : BNP Paribas Flexi I Equity World Multi-Alpha vise à surperformer l'indice MSCI Daily TR Net World Index (USD) tout en limitant à 5 % la déviation maximale du portefeuille par rapport à l'indice de référence (2). La performance à long terme est obtenue grâce à une exposition à quatre facteurs de risque décorrélés dans un processus à risques contrôlés.
Frais
- Frais de souscription max. : 3 %
- Frais de sortie : néant
- Frais de gestion réels au 30/11/2014 :
part classique : 1,86 % ; part I : 0,86 % - Commission de surperformance : néant
Risques
SRRI (3) : 5 sur une échelle de 1 à 7
- marchés d'actions
- de change
- de liquidité
- de contrepartie
- opérationnel et de conservation
- instruments dérivés
- marchés émergents
- restrictions d'investissement dans certains pays
1- Ces règles internes sont mentionnées à titre indicatif uniquement et sont susceptibles d'être modifiées. Les règles édictées dans le prospectus et DICI prévalent.
2- Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures
3- L'indicateur synthétique de risque est déterminé sur une échelle de 1 à 7 (plus le risque est élevé, plus la période d'investissement recommandée est longue). Il fait l'objet d'un calcul périodique ; il peut donc être amené à évoluer dans le temps. Nous vous invitons à prendre connaissance régulièrement du DICI.
La valeur des investissements et les revenus qu'ils génèrent peuvent enregistrer des hausses comme des baisses et il se peut que les investisseurs ne récupèrent pas l'intégralité de leur placement. Les fonds décrits présentent un risque de perte en capital. Pour une définition et une description plus complète des risques, merci de vous reporter au prospectus et DICI des fonds. Avant de souscrire, vous devez lire la version la plus récente du prospectus et DICI disponibles gratuitement sur notre site www.theamfunds.com
