Pourquoi investir dans ce fonds ?

Cogefi Gestion propose aux investisseurs désireux de se positionner sur les petites et moyennes valeurs européennes un fonds de pur stock picking : Cogefi Prospective.

Ce dernier cible les entreprises dont les fondamentaux sont de très bonne qualité, en se basant notamment sur le triptyque « croissance, création de valeur, cash », caractéristique de la philosophie d’investissement de l’équipe de gestion.

Le fonds se distingue par sa volonté de sortir des sentiers battus pour aller chercher des pépites où qu’elles se trouvent, avec une véritable empreinte européenne. Aujourd’hui, le portefeuille est exposé à la France à hauteur de moins de 10 % seulement, et il affiche un biais marqué sur l’Europe du Nord (et plus particulièrement sur la Suède, dont le poids dépasse 25 %). Autre point fort : la gestion du risque fait partie intégrante du processus de gestion. « Elle se traduit par une concentration modérée du portefeuille, qui compte une soixantaine de lignes, les dix premières positions représentant environ 30 % de l’actif, et par une diversification géographique et sectorielle, souligne Benjamin Rousseau, le gérant du fonds. Nous sommes également très vigilants sur notre taux d’emprise – nous ne voulons pas détenir plus de 5 % du flottant d’une société – et sur la liquidité du portefeuille. »

A noter : en 2014, Cogefi Gestion a décidé de compléter sa gamme sur les petites et moyennes valeurs avec le fonds Cogefi Chrysalide, dédié à l’univers des microcaps. Alors que la capitalisation boursière moyenne pondérée de Cogefi Prospective tourne autour de 3 milliards d’euros, celle de Cogefi Chrysalide est d’environ 500 millions d’euros. Ce dernier se compose de trois poches : les entreprises présentant de très bons fondamentaux (au minimum 40 % de l’actif net du fonds), celles en phase de rentabilisation (40 % maximum) et les pépites innovantes (dont le poids ne peut excéder 20 %). Il est éligible au PEA-PME et vient d’obtenir le label Relance.

Le processus de gestion

L’univers d’investissement étant très large, le gérant se montre particulièrement sélectif en amont. Il s’appuie pour cela sur cinq critères fondamentaux clés, qui constituent l’ADN signature de Cogefi Prospective : les « 5C », avec la croissance (la croissance moyenne du chiffre d’affaires des sociétés en portefeuille doit être nettement supérieure à 5 % par an), la création de valeur (avec un retour sur capitaux employés moyen supérieur à 10 % ou une génération de cash-flow supérieure à 5 % du chiffre d’affaires), le cash (gage d’une structure financière solide), la capacité d’innovation et de différenciation, et le chef (c’est-à-dire un management fiable et visionnaire). « Nous recherchons avant tout des entreprises de qualité et en croissance, qui affichent de bons retours sur capitaux employés et qui sont peu ou pas endettées », résume Benjamin Rousseau.

La sélection des titres se décompose en plusieurs étapes. Tout d’abord, une rencontre avec les dirigeants de la société, le gérant étant particulièrement attaché à ces contacts réguliers avec les managements et à une approche de terrain, à travers des visites de sites partout en Europe. Ensuite, un travail d’analyse fondamentale classique et de valorisation de l’entreprise. Enfin, la détermination du poids du titre dans le portefeuille.

« Nous suivons très régulièrement entre 100 et 150 valeurs et nous en retenons environ 60 pour construire le portefeuille », indique Benjamin Rousseau.

La société de gestion

Cogefi Gestion gère une gamme d’OPC accessibles aux investisseurs privés comme aux professionnels (sociétés de gestion, banques privées, mutuelles, partenaires CGPI, plateformes, entreprises, organismes sans but lucratif…) et des mandats dédiés. La société de gestion propose neuf fonds Ucits européens, dont les stratégies se concentrent sur les classes d’actifs traditionnelles actions et obligations : quatre fonds purs actions, investis dans les small et mid caps et dans les grandes capitalisations, deux fonds flexibles – un profil équilibré et l’autre dynamique –, et trois fonds obligataires.

La philosophie de gestion de Cogefi Gestion repose sur un stock picking visant à identifier des valeurs de qualité, en vue d’obtenir une performance dans la durée.

Convaincue depuis toujours de l’importance du caractère responsable de ses investissements pour une croissance durable, la société de gestion a complété son processus interne de sélection des valeurs par une analyse extra-financière basée sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Elle a signé les PRI en 2018 et est candidate au label ISR pour une partie de sa gamme de fonds.