Pourquoi investir dans ce fonds ?

En lançant fin 2023 Echiquier Credit Target Income 2027, La Financière de l’Echiquier (LFDE) a voulu proposer avec ce fonds de portage obligataire un produit simple et clair. « Nous cherchons à offrir de la visibilité aux investisseurs, explique Aurélien Jacquot, CFA, l’un des co-gérants. Les marchés anticipant une baisse des taux directeurs par les banques centrales courant 2024, les investisseurs ont tout intérêt selon nous à se positionner maintenant sur ce type de stratégie de portage ». Les fonds datés, qui ont vocation à conserver les obligations dans lesquelles ils investissent jusqu’à échéance, permettent en effet de capter des rendements qui restent attractifs, avant que la baisse des taux intervienne. « L’environnement reste favorable aux fonds datés avec des taux qui restent élevés et des primes de risque adéquates au vu de la résilience des économies », déclare Aurélien Jacquot.

Echiquier Credit Target Income 2027 a pour objectif de délivrer un rendement annuel cible à maturité de l’ordre de 5 % bruts sous réserve du risque de défaut. Il vise un coupon annuel moyen de l’ordre de 4 %1 et propose une part distributive. La période de souscription est ouverte jusqu’au 30 juin 2024, le fonds restant ouvert aux rachats sur toute sa durée d’existence.

Ce fonds classé article 8 selon la réglementation SFDR « se fonde sur l’expertise obligataire de LFDE forgée depuis plus de 15 ans, précise Aurélien Jacquot. Sa construction répond à une logique d’équilibre ». La sélection rigoureuse des titres et la recherche de rendement sont au cœur du processus d’investissement. Une notation moyenne des émetteurs à ‘BB’ reflète une exposition au gisement Investment Grade2 et une recherche d’équilibre entre les gisements BB et B du marché des titres à haut rendement. Le fonds est ainsi investi à 60 % minimum sur le segment High Yield et 40 % maximum sur le segment Investment Grade3. « La construction de portefeuille repose donc sur l’équilibre entre un cœur de portefeuille à haut rendement et une poche de diversification Investment Grade avec un niveau de risque plus faible ». Composé de titres émis exclusivement en euros, il n’y a donc pas de risque de change.

Le processus de gestion

Le processus de gestion reflète cette simplicité. Les porteurs bénéficient de l’expertise obligataire de LFDE. Ce fonds de conviction se concentre sur une soixantaine d’émetteurs. La sélection rigoureuse des titres, marque de fabrique de LFDE, est au cœur du processus de gestion. L’analyse des titres comporte pour chaque valeur une analyse des critères extra-financiers, de son profil opérationnel, l’équipe de gestion ciblant les sociétés de qualité dotées d’un profil de croissance supérieur à la moyenne d’un secteur donné, et fermement établies sur leurs marchés cibles. L’analyse financière ensuite, fondée sur une méthodologie propriétaire robuste, une modélisation des ratios de crédit en ligne avec les méthodologies des agences de notation, permet d’évaluer le risque de manière indépendante. L’équipe de gestion dispose de flexibilité pour investir dans des titres non notés (20 % maximum), tels que des obligations convertibles. Sur l’échéance des titres en portefeuille, elle raisonne sur la base de leur maturité effective. Pour garder de la flexibilité, le fonds peut être investi à 25 % maximum dans des titres dont l’échéance est fixée 6 mois après celle du fonds, soit le 30 juin 2028.

La société de gestion

Créée en 1991 et filiale de LBP AM depuis juillet 2023, La Financière de l’Échiquier (LFDE) est une des principales sociétés de gestion de conviction de France. LFDE s’appuie sur son savoir-faire et ses expertises à forte valeur ajoutée pour offrir à ses clients institutionnels, distributeurs et privés, des produits et solutions adaptés à leurs objectifs financiers et extra-financiers. LFDE, dont les encours s’élèvent à 27 milliards d’euros (31.12.2023), compte plus de 170 salariés et est présente en Allemagne, Autriche, Espagne, Italie, Suisse, ainsi qu’au Benelux.