Pourquoi investir dans ce fonds ?

Convaincue que, sur longue période, la gestion «value» est créatrice de valeur et affiche un couple rendement/risque attractif, l’équipe de gestion va, pour générer une surperformance dans les différentes phases d’un cycle économique, s’intéresser majoritairement aux sociétés décotées par rapport à leur secteur, les «relative value».

Elle investit également, de manière opportuniste, dans des valeurs dites de retournement, les «deep values», synonymes de fort potentiel de revalorisation mais également plus risquées. Les gérants peuvent ainsi, au travers d’une sélection rigoureuse de valeurs, optimiser le rendement tout en limitant la volatilité globale du portefeuille qui sera concentré sur 40 à 60 valeurs représentant chacune en moyenne un potentiel de hausse de 30 % sur un horizon de deux ans. «Notre approche est plutôt contrariante, à l’écart des effets de mode, des bruits de marché et des conventions», fait valoir Christophe Foliot, le gérant principal du fonds. L’approche globale de la stratégie assure par ailleurs une véritable source de diversification. «Chaque marché est animé par une cyclicité qui lui est propre. En couvrant à la fois les Etats-Unis, l’Europe et les pays émergents, nous multiplions les opportunités tout en cherchant à diminuer le risque associé à un investissement exclusivement centré sur une zone géographique», précise Christophe Foliot.

EdR Global Value bénéficie du savoir-faire reconnu de plus de quinze ans du gestionnaire financier sur la gestion «value», mais également de la connaissance approfondie des marchés internationaux des équipes de gestion du groupe Edmond de Rothschild, spécialisées dans chaque zone géographique et dont les idées d’investissement sont développées lors d’échanges collégiaux et réguliers.

Le processus de gestion

Le processus de gestion d’EdR Global  Value repose sur une approche purement «bottom-up». La première étape consiste en une analyse quantitative de l’univers d’investissement, constitué d’environ 2 000 valeurs. Un filtre est appliqué afin de ne retenir que des sociétés bien établies ayant un chiffre d’affaires significatif, un niveau d’endettement maîtrisé et offrant une liquidité et une capitalisation boursière suffisantes. L’équipe de gestion va ensuite identifier, au sein d’un univers réduit de moitié, les sociétés dont la valorisation ne reflète pas la qualité des fondamentaux, avec, d’une part, les «relative value» et, d’autre part, les «deep value» dont la valeur comptable estimée est supérieure à leur capitalisation. Elle va, pour affiner cette analyse, échanger avec l’ensemble des gérants du groupe Edmond de Rothschild.

Une analyse fondamentale approfondie des 300 sociétés ainsi retenues, à la lumière de leur business model, de leur positionnement concurrentiel, de la qualité de leur bilan, de celle de leur management, ainsi que de leur valorisation, permettre de définir une liste d’achats constituée d’une centaine de titres. Le portefeuille final sera concentré sur les 40 à 60 valeurs qui présentent le ratio rendement/risque le plus élevé. Le poids de chaque ligne dépendra à la fois de la conviction de l’équipe de gestion, du potentiel de réappréciation du titre mais également du profil «value» de l’entreprise. Ainsi, une société «deep value» ne pourra représenter plus de 2 % 1 de l’actif net, avec une limite de 30 % de l’actif sur cette catégorie 1. Les gérants sont également vigilants quant à la diversification sectorielle et géographique du portefeuille, afin d’en limiter le profil de risque global.

La société de gestion

Avec six centres de gestion dans le monde (France, Suisse, Allemagne, Hong Kong, Luxembourg et Royaume-Uni), le groupe Edmond de Rothschild se positionne comme un acteur multispécialiste en asset management. Il s’appuie sur des segments d’expertise reconnus, comme la gestion actions (européennes et américaines), la dette d’entreprise, la multigestion, l’overlay, l’allocation d’actifs ou encore la gestion quantitative.

En asset management, le groupe Edmond de Rothschild totalise près de 45 milliards d’euros d’encours sous gestion au 31 décembre 2013 et 550 collaborateurs, dont 100 professionnels de l’investissement.

1- Règles de gestion internes.

2 - Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Performance de la part A au 31 décembre 2014.