Pourquoi investir dans ce fonds ?

Un objectif atteint puisque, depuis sa création fin 1998, le fonds affichait, fin janvier, une progression annualisée de 8,65 %, contre 4,53 % pour le SBF 120 NR, et une moindre volatilité. Ainsi, un investisseur qui aurait investi 100 euros à la création du fonds aurait 416 euros à fin janvier 2016.

«La stratégie d’EdR Tricolore Rendement s’appuie sur deux moteurs de performance complémentaires, à savoir une approche “rendement” et une approche “value”, précise Pierre Nebout, le gérant du fonds. Dans le premier cas, nous ne sélectionnons que des sociétés dont les dividendes présentent une croissance régulière, garantissant leur soutenabilité ; dans le second cas, nous recherchons des valeurs décotées avec des catalystes de revalorisation et dont le profil permet de contrôler le risque cyclique généralement associé.»

Ces deux moteurs de performance, dont l’allocation dépend du positionnement dans le cycle, permettent au fonds de s’adapter aux différentes configurations de marché. La poche «rendement», déclinée en deux thématiques (dividendes établis et dividendes de demain), assure une protection à la baisse des marchés actions. La poche «value», également déclinée en deux thématiques (restructuration et valeurs décotées) permet au fonds de participer à la reprise du cycle. Dans tous les cas, les titres sélectionnés cherchent à présenter un risque de baisse asymétrique à leur potentiel de revalorisation, ce qui contribue à limiter la volatilité du fonds. L’exposition du FCP est également assurée par une gestion active du cash. «Les liquidités peuvent représenter jusqu’à 25 % du portefeuille lorsque les opportunités sont peu nombreuses, précise Pierre Nebout. Inversement, cette réserve peut être mobilisée dans des phases de correction pour profiter d’anomalies de valorisation.»

Géré par une équipe expérimentée et reconnue, le fonds mise également sur un processus de gestion éprouvé et enrichi pour conforter le profil patrimonial du fonds et renforcer la diversification du risque actions. En 2010, un processus de dialogue/engagement sur les thématiques ESG (environnement, social, gouvernance) a été intégré dans la stratégie d’investissement. Depuis 2012, l’actif net du fonds peut être investi jusqu’à 25 % dans des valeurs de la zone euro pour élargir les opportunités d’investissement.

Le processus de gestion

Partant d’environ 400 valeurs françaises et de la zone euro, l’équipe de gestion va tout d’abord définir, à l’aide d’un filtre quantitatif, l’univers investissable autour des quatre moteurs de performance de la stratégie d’EdR Tricolore Rendement : les dividendes établis et les dividendes de demain pour l’approche «rendement» ; les restructurations et les valeurs cycliques pour l’approche «value». Les valeurs présentant des avantages compétitifs non soutenables, un risque de rupture du business model, un risque de gouvernance ou encore un niveau de dette élevé sont également éliminées de l’univers d’investissement.

La seconde étape du processus de gestion repose sur une analyse qualitative de l’environnement économique afin de pondérer chaque moteur de performance en fonction du cycle de marché. L’équipe de gestion adopte une approche contrariante pour calibrer la pondération des liquidités et celle du moteur «value cyclique».

Intervient ensuite la sélection de valeurs au sein de chaque poche, sur la base d’une analyse fondamentale très approfondie, systématiquement validée par des rencontres avec les sociétés, et de la prise en compte des critères ESG.

Au final, le portefeuille sera composé de 30 à 50 titres représentant les plus fortes convictions de l’équipe.

La société de gestion

Avec six centres de gestion dans le monde (France, Suisse, Allemagne, Hong Kong, Luxembourg et Royaume-Uni), le groupe Edmond de Rothschild se positionne comme un acteur multispécialiste en asset management. Il s’appuie sur des segments d’expertise reconnus, comme la gestion actions (européennes et américaines), la dette d’entreprises, la multigestion, l’overlay, l’allocation d’actifs ou encore la gestion quantitative. En asset management, le groupe Edmond de Rothschild totalise près de 54 milliards d’euros d’encours sous gestion au 30 juin 2015 et 530 collaborateurs dont 100 professionnels de l’investissement.