Pourquoi investir sur ce fonds ?

Fidelity Europe est un fonds éligible au PEA investi en actions émises par des sociétés d'Europe occidentale, qui vise une performance supérieure à celle du MSCI Europe sur un horizon de placement conseillé de cinq ans. «L'objectif final est de se situer dans le 1er quartile de la catégorie, quelle que soit la période d'investissement», précise Victoire de Trogoff, la gérante du fonds. Un objectif atteint systématiquement depuis le lancement du fonds en 2001.

Fonds de conviction investi à 100 % en actions, Fidelity Europe est géré sans biais de secteur, de style, de pays ou de capitalisation boursière. Il présente la particularité d'être articulé autour de trois poches de valeurs : «les multiplicateurs de croissance», les valeurs en redressement et les valeurs d'actifs, dont les pondérations varient en fonction de la phase du cycle boursier.

L'un des atouts de Fidelity Europe est de pouvoir capitaliser sur la forte expertise de Fidelity en matière de sélection de valeurs, avec une équipe de plus de 50 analystes spécialisés sur les actions européennes qui en fait l'une des équipes de recherche les plus importantes en Europe. «La sélection de valeurs constitue la source principale de performance du fonds», met en avant Victoire de Trogoff. Depuis 2007, date à laquelle Victoire de Trogoff a repris la gestion après avoir géré avec succès le fonds FF France Fund, la sélection de valeurs explique en grande partie la surperformance du fonds par rapport au MSCI Europe.

«Par ailleurs, afin de minimiser les risques difficilement prévisibles, le fonds est positionné sur tous les secteurs de l'univers d'investissement», précise-t-elle. Le taux d'active money de Fidelity Europe, c'est-à-dire la somme des paris positifs des valeurs en portefeuille par rapport à l'indice MSCI Europe est compris entre 65 % et 85 %, caractéristique clé pour une gestion de conviction.

Le processus de gestion

Le processus de gestion de Fidelity Europe repose sur une approche bottom-up. Au sein d'un univers d'environ 3 000 valeurs européennes, Victoire de Trogoff se nourrit d'idées fournies par la recherche interne de Fidelity, par les brokers, mais également par l'échange avec les gérants actions basés en Europe pour se forger ses propres convictions. «Investir dans une société signifie avant tout connaître et comprendre son activité. Je m'appuie sur l'analyse fondamentale extrêmement riche de l'équipe d'analystes de Fidelity pour évaluer le potentiel de croissance future des sociétés européennes et identifier celles qui offrent les meilleures opportunités», précise Victoire de Trogoff.

Une analyse fondamentale que la gérante complète par des rencontres avec le management des sociétés. Pour chacune des trois poches constituant le portefeuille, la gérante sélectionne des sociétés dont le rendement sur capitaux investis peut dépasser les attentes du marché et dont le potentiel de hausse est d'au moins 20 %. Victoire de Trogoff va ensuite confronter cette sélection à différents indicateurs de marché afin d'appréhender la phase du cycle boursier et de pondérer chacune des trois poches du portefeuille. Le poids attribué à chaque valeur au sein de ces poches est fonction de la liquidité, de la volatilité et du potentiel d'appréciation du titre, tout en respectant des limites de risques étroites : une surpondération maximale de 2 % par valeur et de 5 % par secteur par rapport à l'indice de référence. Au final, le portefeuille est constitué des 60 à 80 plus fortes convictions de la gérante.

La société de gestion

Fidelity Worldwide Investment propose des produits et des solutions d'investissement à destination d'établissements financiers, de particuliers et d'investisseurs institutionnels en Europe et en Asie depuis 1969. Avec plus de 187 milliards d'euros d'actifs sous gestion et plus de 300 gérants et analystes à fin juin 2013, la société de gestion se positionne parmi les leaders de cette industrie dans le monde.

Présent en France depuis 1994, Fidelity a fait le choix de s'implanter à travers une société de gestion locale, FIL Gestion. Composée de quatre gérants, cette structure gère des fonds d'allocation d'actifs, d'actions françaises et européennes. Elle est également en charge de la gestion des actions nordiques pour l'ensemble du groupe. Les équipes commerciales sont en mesure de proposer en France plus de 170 OPCVM gérés par le groupe, dont 11 sont éligibles au PEA, ainsi que des fonds et mandats dédiés.