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MCA Entreprendre PME
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Depuis 2014, le fonds MCA Entreprendre PME de MCA FINANCE investit exclusivement dans les petites et moyennes capitalisations françaises, avec un ancrage fort dans le Grand Ouest. « Environ un tiers de l’ensemble des positions du fonds concerne des entreprises dont le siège social est situé dans cette région, précise Marc-Antoine Barbé, gérant principal. Ce choix illustre notre volonté d’accompagner le développement économique local tout en offrant à nos clients, majoritairement implantés dans le Grand Ouest, la possibilité de donner du sens à leurs placements financiers ».
Autre atout différenciant du fonds MCA Entreprendre PME : avec des encours de l’ordre de 20 M€, le fonds bénéficie d’une flexibilité supérieure à celle de ses concurrents plus volumineux. Cette agilité permet d’investir dans des sociétés plus petites ou moins liquides, souvent délaissées par les investisseurs, mais présentant un fort potentiel de création de valeur. Les capitalisations boursières inférieures à 150 millions représentent aujourd’hui 23,33 % du portefeuille, pour une capitalisation moyenne de 567,04 millions.
Enfin, le fonds est éligible au PEA et au PEA-PME, un atout non négligeable pour les investisseurs particuliers.
Le processus de gestion
MCA Entreprendre PME repose sur une approche de stock picking exigeante, selon une gestion bottom-up en trois étapes.
La première consiste à recentrer l’univers d’investissement, qui comprend initialement quelques 400 small & mid caps françaises, sur les titres les plus intéressants du point de vue de leur valorisation (ratios VE/CA, VE/Ebitda, PER), soit environ 150 titres.
L’équipe de gestion applique ensuite des filtres quantitatifs stricts : la marge opérationnelle doit être supérieure à 4 %, le ROCE doit être élevé (au moins 8 %) et l’endettement inférieur à 3 fois l’excédent brut d’exploitation. Par ailleurs, seuls les titres dont les valorisations sont attractives, par rapport à leur moyenne historique sur cinq ans ou à leurs comparables, sont conservés.
L’analyse qualitative est tout aussi déterminante : MCA FINANCE privilégie des sociétés leaders sur leurs marchés, avec des perspectives de croissance, dotées d’un management de qualité (respect de la stratégie et des objectifs annoncés). L’alignement d’intérêts entre actionnaires majoritaires et minoritaires constitue un point de vigilance majeur. Les équipes dirigeantes sont rencontrées au moins deux fois par an, afin de mieux appréhender leurs relais de croissance et leurs défis opérationnels.
Enfin, la sélection de valeurs intègre depuis 2023 une approche extra-financière. L’équipe de gestion s’appuie sur les notations ESG fournies par EthiFinance. Les entreprises notées en dessous de 20/100 sont exclues. Par ailleurs, la note ESG globale du fonds – classé article 8 au sens de la réglementation SFDR – doit rester supérieure à celle de son indice de comparaison, le CAC Small.
A l’issue de ce processus, une soixantaine de valeurs sont sélectionnées.
MCA Entreprendre PME est un fonds de convictions, les 10 premières valeurs représentant environ 50 % du portefeuille. Sa forte exposition au Grand Ouest explique la présence dominante des valeurs industrielles (un tiers du portefeuille), tandis que les valeurs technologiques pèsent désormais près de 20 %, reflétant leur potentiel de croissance.
La société de gestion
Fondée en 1987 et basée à Angers, MCA FINANCE est une société de gestion entrepreneuriale et indépendante détenue par ses dirigeants et collaborateurs. Forte de ses expertises en gestion collective – au travers d’une gamme complète de fonds : actions (MCA Entreprendre PME, MCA Europe, MCA Global Markets), taux (MCA Gestoblig et MCA GTD) et gestion flexible patrimoniale (MCA Convictions) – et en gestion privée, elle accompagne une clientèle diversifiée de particuliers, entreprises, CIF-CGP et institutions. Au 30 septembre 2025, elle comptait 20 collaborateurs et le montant des actifs sous gestion atteignait 745 M€.
MCA FINANCE est signataire des PRI depuis août 2024.
Les convictions de l’équipe de gestion
Depuis 2022, le fonds est géré par Marc-Antoine Barbé, gérant small caps au sein du pôle gestion collective.
Diplômé de l’IAE-IGR de Rennes et titulaire du CFTe (certificat d’analyse technique), il a commencé sa carrière en gestion sous mandat chez Portzamparc, puis au sein du Crédit Agricole. Il a rejoint l’équipe de MCA FINANCE en janvier 2022.
Comment le fonds s’est-il comporté depuis le début de l’année ?
Les entreprises du portefeuille sont majoritairement axées sur le marché domestique et réalisent dans l’ensemble plus des 2/3 de leur chiffre d’affaires dans l’Hexagone. L’instabilité politique actuelle pèse sur la confiance et elle engendre un attentisme général qui se ressent dans l’activité, dans les investissements et dans les cours de Bourse. Toutefois, notre approche reste de long terme et le taux de rotation du portefeuille demeure très faible.
Malgré un environnement complexe pour les valeurs françaises, le fonds affiche à fin octobre une progression de 14 % depuis le début de l’année. L’écart de performance avec l’indice CAC Small s’explique par l’absence volontaire d’exposition à deux secteurs qui ont connu un très beau parcours boursier au cours des derniers mois : la biotechnologie, que nous jugeons trop proche du capital-risque, et la défense et l’armement, que nous excluons.
Pouvez-vous donner quelques exemples de valeurs en portefeuille ?
On peut citer l’exemple de Cogelec, leader français du contrôle d’accès pour l’habitat collectif. Depuis 2007, l’entreprise propose avec Intratone la première offre globale d’interphonie sans fil par abonnement. Son siège social est situé en Vendée. Le titre, que nous avons entré dans le portefeuille en février 2023 à 8 €, fait aujourd’hui l’objet d’une offre de rachat par Legrand au prix de 29 €. Une illustration concrète du potentiel de création de valeur du fonds.
Autre exemple avec un titre également acheté au printemps 2023, dans le secteur de la santé cette fois-ci : MedinCell, basée à Montpellier, et qui développe des médicaments injectables à action prolongée dans de nombreux domaines thérapeutiques, notamment la schizophrénie. La société est assimilable à de la biotech, mais avec un modèle économique en partie dérisqué par rapport aux biotechs classiques. Les recherches sont en effet financées par des partenariats, ce qui limite les besoins d’investissement, et elle perçoit ensuite des royalties sur la vente de médicaments, comme c’est le cas avec Uzedy, déjà approuvé.
Comme vous venez de l’évoquer avec Cogelec, les small & mid caps constituent des cibles de rachat potentielles…
Leur positionnement de niche, leur potentiel de croissance et leurs niveaux de valorisation plutôt bas attirent régulièrement les groupes industriels ou les fonds de private equity. Ce n’est pas notre moteur d’investissement, mais c’est un catalyseur de performance. Ainsi, l’an dernier, plusieurs sociétés que nous avions en portefeuille ont fait l’objet d’OPA : Visiativ, Chargeurs, Esker, Eurobio Scientific.
Si ces opérations soutiennent la performance, en contrepartie, elles aboutissent souvent à des retraits de la cote, ce qui nous prive de pépites.
Les valeurs sont citées à titre illustratif. Leur présence en portefeuille n’est pas garantie dans le temps et elles ne constituent pas des recommandations d’investissement.
PROPRIÉTÉS DU FONDS
Code ISIN : FR0011668011
Forme juridique : OPCVM, FCP de droit français
Société de gestion : MCA FINANCE
Gérants : Marc-Antoine Barbé & Mayeul Jouppe
Indicateur de référence : CAC Small
Date de lancement : 21/01/2014
Encours sous gestion : 19,59 M€
Investisseurs
Profil investisseur : tout type d’investisseurs
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans
Règlement SFDR
Article 8
Performance
Objectif de performance : MCA Entreprendre PME est un OPCVM dynamique recherchant l’optimisation de la performance, sur une période d’au moins cinq ans, dans le cadre d’une sélection de titres stock-picking basée sur des sociétés de petites et moyennes capitalisations, en privilégiant l’investissement dans les sociétés exerçant une activité dans l’ouest de la France.
Performance annualisée : 7,22 % depuis sa création
Performance cumulée :
Sur 1 an : 13,12 %
Sur 3 ans : 14,30 %
Sur 5 ans : 51,85 %
Depuis la création du fonds : 127,42 %
Frais
Frais de gestion courants : 2,90 %
Frais de souscription : 0 %
Commission de surperformance : néant
Frais de rachat : 0 %
Risques
4 sur une échelle de 1 à 7 (échelle de risque selon DIC Priips –Document d’information clé)
Risque de perte en capital
Risque de marché actions
Risque lié à l’investissement en actions de petite capitalisation
Risque de liquidité
