Pourquoi investir dans ce fonds ?

Oyster Absolute Return EUR est un compartiment d’une sicav luxembourgeoise Ucits IV. Géré par la société suisse SYZ Asset Management, le fonds vise, quelles que soient les conditions de marché, un double objectif : la préservation du capital et une décorrélation avec les marchés financiers. «Dans un contexte de taux sans risque très faibles mais de courbe des taux toujours positive, il offre une alternative aux allocations obligataires et monétaires, en apportant, grâce à une gestion active et multi-actifs, un surplus de rendement dans un cadre sécurisé», souligne Fabrizio Quirighetti, CIO du groupe SYZ et co-gérant du fonds. Plus précisément, l’objectif de gestion est de générer, sur un cycle complet de marché, une performance au moins égale au taux Libor + 200 points de base tout en respectant un budget de risque très strict. Ce budget, défini par la value at risk, ne peut excéder 2 % sur base mensuelle avec un intervalle de confiance à 95 %. En d’autres termes, seuls moins de 5 % des mois peuvent potentiellement afficher une baisse supérieure à 2 %.

Le processus de gestion d’Oyster Absolute Return EUR trouve son origine dans une stratégie lancée en 2003 par l’équipe de gestion actuelle, sous forme de mandats pour des institutionnels britanniques. Cette stratégie représente aujourd’hui plus de 1 milliard d’euros sous gestion. Le processus repose sur une allocation multi-actifs, de moyen terme, flexible et dynamique, combinée à une gestion tactique active des positions sous-jacentes. «Nous construisons un portefeuille extrêmement diversifié et composé d’actifs peu corrélés entre eux, car nous avons la forte conviction que, à moyen terme, cette combinaison constitue la pierre angulaire de la préservation du capital», fait valoir Fabrizio Quirighetti. Bien que majoritairement positionné sur des instruments monétaires et des obligations de catégorie «investment grade», essentiellement gouvernementales et supragouvernementales, le fonds peut investir jusqu’à 25 % de ses actifs en actions ainsi qu’à hauteur de 10 % maximum, dans des actifs ou des stratégies diversifiantes. «Cette poche, qui peut contenir des actifs comme l’or, des fonds Ucits long/short ou encore des stratégies optionnelles, doit permettre d’optimiser la diversification, la protection et/ou la décorrélation que nous recherchons», poursuit Fabrizio Quirighetti. L’univers d’investissement étant mondial, les positions non libellées en euro sont systématiquement couvertes contre le risque de change, sauf décision tactique de l’équipe dans le cadre de stratégies optionnelles au sein de la poche «diversifiante».

Le fonds se classe dans le premier décile de sa catégorie depuis son lancement en septembre 2010, mais également sur un an, deux ans et trois ans. Sur trois ans, il affichait, à fin janvier, une progression de 17,2 % et une volatilité de 2,1 %. 

 

Le processus de gestion

Les allocations stratégique et tactique au sein d’Oyster Absolute Return EUR sont définies sur la base d’un processus «top-down». L’allocation stratégique s’appuie sur le scénario macroéconomique défini collégialement lors du comité d’investissement mensuel de SYZ AM, dont sont membres les co-gérants du fonds. «Nous analysons, avec l’appui de modèles économétriques propriétaires très simples de suivi de tendance, deux grandes variables à l’échelle mondiale et nationale, la croissance et l’inflation, ainsi que les réponses apportées par les différentes banques centrales», explique Fabrizio Quirighetti. «Nous cherchons à identifier les retournements de tendance et les segments d’actifs pouvant en bénéficier ou au contraire apporter de la décorrélation, et ce avec une volatilité limitée. Nous nous concentrons avant tout sur la gestion de la duration et de l’exposition au crédit pour la poche obligataire et sur celle de l’allocation géographique et sectorielle pour la poche actions.» Le poids de chaque position sera ensuite fonction des convictions de l’équipe de gestion, des limites autorisées, de sa liquidité et de sa volatilité. L’allocation tactique, gérée de manière active et collégiale, permet d’ajuster, si nécessaire, les positions à l’évolution de l’environnement économique et financier, au momentum de marché ou encore à un événement exogène.

 

La société de gestion

SYZ Asset Management est l’entité de gestion d’actifs du groupe bancaire suisse SYZ. Ses solutions d’investissement traditionnel et alternatif répondent aux standards les plus élevés en termes de gestion institutionnelle et de service à la clientèle, grâce à des ressources propres en matière de recherche économique, d’analyse financière, ainsi que dans la gestion de portefeuilles et la gestion du risque. Oyster est la famille de fonds de placement Ucits du groupe SYZ, conçue pour répondre aux besoins spécifiques d’une clientèle professionnelle. Clairement axée sur une gestion active et performante, cette sicav luxembourgeoise comprend 27 compartiments enregistrés dans 11 pays en Europe et en Asie et distribués à travers un large réseau de partenaires.