Pourquoi investir dans ce fonds ?

La stratégie mise en œuvre repose sur deux moteurs de performance : la définition du bêta d’une part, c’est-à-dire du niveau d’exposition au marché, et le «fund picking» d’autre part, c’est-à-dire la capacité à sélectionner, en architecture ouverte, des gérants performants en fonction du scénario économique défini par l’équipe de gestion. «Choisir d’être exposé ou non aux évolutions directionnelles du marché est l’une des clés du succès d’un fonds spécialisé sur les stratégies long/short», explique Christophe Jaubert, le gérant du fonds. Pour définir la stratégie, le gérant peut s’appuyer sur une équipe expérimentée de 26 analystes et gérants, spécialisés par classes d’actifs et zones géographiques.

«La réunion, au sein d’une même équipe, de spécialistes de la gestion alternative et des classes d’actifs traditionnelles est une des particularités de Rothschild HDF Investment Solutions qui font son originalité et qui lui confèrent un avantage concurrentiel indéniable», précise Christophe Jaubert. Les encours du fonds R Opal L/S Global atteignent au 31 mai 2014 plus de 180 millions d’euros. A cette date et depuis le 1er janvier 1996, le fonds a rempli son objectif, avec une performance moyenne annualisée de 7 % contre une progression de 5,9 % pour l’indice MSCI World. Durant la même période, sa volatilité s’est établie à 6,6 %, à comparer à une volatilité de 14,8 % pour l’indice MSCI World.

Le processus de gestion

Le processus d’investissement de R Opal L/S Global combine les approches «top-down» et «bottom-up». L’approche «top-down» permet de déterminer les stratégies que les gestionnaires souhaitent privilégier en fonction de l’analyse macroéconomique effectuée au préalable. Pour ce faire, les gestionnaires bénéficient de l’ensemble des ressources internes du groupe, mais peuvent également s’appuyer sur les prévisions des gestionnaires sélectionnés. L’approche «bottom-up» est utilisée afin d’identifier les gestionnaires créateurs d’alpha au sein des stratégies retenues. L’allocation entre les fonds sous-jacents est déterminée par le niveau de risque qui leur est attribué et par le degré de conviction des gestionnaires. La composition du portefeuille est diversifiée, en termes de marchés, de méthodologies de gestion et de gérants.

L’exposition du fonds aux stratégies alternatives s’effectue princi­palement au travers de stratégies long/short actions (visant à gérer simultanément des positions acheteuses sur titres à potentiel de hausse et vendeuses sur titres à potentiel de baisse avec la possibilité de faire varier l’exposition nette au marché selon le scénario économique) ou «arbitrage/relative value » (visant à exploiter des anomalies dans la formation des prix au sein de différentes catégories d’actifs). Au sein même de la stratégie long/short actions, majoritaire dans le portefeuille, une adaptation aux évolutions des marchés s’obtient à travers un arbitrage de ses sous-stratégies (long/short actions flexible, faible bêta, market neutral, directionnel). Tout au long du processus d’investissement, un suivi permanent des sociétés de gestion et des fonds sous-jacents est mis en œuvre afin notamment de s’assurer de la qualité des structures de gestion et de la liquidité. De plus, un suivi porte également sur les risques et les performances, ainsi que la cohérence des performances des fonds sous-jacents, au regard des stratégies employées.

La société de gestion

Filiale de gestion en architecture ouverte de Rothschild & Cie Gestion, Rothschild HDF Investment Solutions est issue d’une fusion entre les activités de multi-gestion traditionnelle et alternative de Rothschild & Cie Gestion et de HDF Finance, pionnier français de la multi-gestion alternative. Les deux sociétés ont plus de vingt ans d’historique de performances régulièrement primées et une expertise reconnue bâtie au fil des années. Rothschild HDF Investment Solutions offre une gamme complète de solutions d’investissement innovantes en architecture ouverte qui traversent les frontières traditionnelles entre les classes d’actifs. Avec près de 50 collaborateurs, dont 26 professionnels d’investissement basés à Paris, Londres et New York, Rothschild HDF Investment Solutions gère et conseille environ 5 milliards d’euros.