Pourquoi investir dans ce fonds ?

Forte de son expertise de longue date en matière de gestion thématique (emploi - santé, bas carbone, transition climat), Sienna Investment Managers a lancé en juin dernier un fonds actions entièrement dédié à l’affirmation d’une souveraineté européenne : Sienna Actions Euro Souveraineté.

« Le monde a connu une série d’événements : la pandémie de covid, l’invasion de l’Ukraine par la Russie, puis la guerre commerciale déclenchée par Donald Trump à la suite de sa réélection. Ces épisodes ont mis en lumière les faiblesses de l’Europe sur le plan sanitaire, en termes de défense ou encore d’approvisionnement énergétique, constate Timothée Malphettes, le gérant principal du fonds. La nécessité de renforcer l’autonomie stratégique de l’Europe est devenue urgente et impérieuse et elle a vocation à créer un nouveau modèle économique plus résilient ».

Sienna Actions Euro Souveraineté a donc pour objectif d’investir dans les entreprises européennes actives dans des secteurs stratégiques contribuant à la souveraineté et à l’indépendance de l’Union européenne (le fonds est centré sur la zone euro, mais il peut être exposé jusqu’à 10 % hors zone euro, dont 10 % maximum de pays émergents).

Le processus de gestion

Le fonds suit une gestion active, discrétionnaire et fondamentale, avec une dimension ESG forte.

L’univers de départ, qui comprend les quelque 600 valeurs de l’indice MSCI EMU IMI, est dans un premier temps recentré sur les secteurs liés à la thématique.

Pour couvrir de la manière la plus exhaustive possible l’ensemble des enjeux liés à la souveraineté, l’équipe de gestion a retenu sept sous-thématiques : l’innovation technologique (investir dans des sociétés leaders en termes de recherche et développement de technologies clés) ; l’indépendance énergétique (accompagner le développement des infrastructures en faveur du nucléaire, des énergies renouvelables, du stockage d’énergie et des réseaux intelligents, en même temps que la transition écologique) ; la défense, l’aéronautique et le spatial ; la sécurité alimentaire (soutenir l’indépendance alimentaire en favorisant l’agriculture durable et les technologies agricoles) ; le financement de l’économie réelle (au travers des banques et des gestionnaires d’actifs, notamment orientés sur le private equity et la dette privée) ; l’autonomie industrielle (moderniser et développer des infrastructures industrielles, de transport et de logistique, ainsi que des technologies de décarbonation) ; et l’indépendance des actifs stratégiques (parmi lesquels les télécoms, la santé et les ressources de base). Cette première étape permet de réduire de moitié l’univers d’investissement.

Plusieurs filtres ESG sont ensuite appliqués. Il s’agit d’une part d’exclusions sectorielles (charbon, tabac, armes controversées, etc.), normatives et liées à l’existence de controverses. D’autre part, l’approche Best in Class1 amène à écarter 20 % des entreprises les moins bien notées sur des critères extra-financiers (sur la base des notations attribuées par Sustainalytics2). Il reste environ 240 valeurs investissables à l’issue de cette deuxième étape.3

C’est ensuite l’analyse fondamentale (solidité du business model à long terme, barrières à l’entrée, avantages compétitifs) et financière (niveau de marge, capacité à générer des excédents de trésorerie, qualité du bilan, politique d’allocation du capital) qui permet de sélectionner les titres intégrés au portefeuille, entre 60 et 80 en rythme de croisière, de toutes tailles de capitalisation boursière (20 % maximum de l’actif net pour les petites capitalisations).

A noter : le processus d’investissement intègre également une dimension top-down, qui peut notamment conduire à privilégier, à un moment donné, telle ou telle sous-thématique.

La société de gestion

Sienna Investment Managers est un gérant d’actifs paneuropéen et multiexpertise de la société d’investissement cotée GBL (Groupe Bruxelles Lambert). Avec environ 300 professionnels, Sienna IM est présent à Paris, Milan, Hambourg, Francfort, Madrid, Amsterdam, Luxembourg, Londres et Séoul.

Combinant actifs cotés4 et privés, Sienna IM développe pour ses clients des solutions personnalisées et innovantes pour donner du sens à leurs investissements. A fin juin 2025, Sienna IM gère plus de 40 Md€ d’encours (dont plus de 90 % sur le périmètre éligible SFDR sont classés article 8 ou 9). 

1. L’approche Best in Class désigne la sélection des émetteurs au sein d’un même groupe ou secteur d’activité.

2. Sustainalytics est le fournisseur de Sienna Gestion depuis 2011 en notations environnementale, sociale et de gouvernance, en suivi des controverses et des activités controversées.

Les principales limites méthodologiques de la stratégie extra-financière sont la disponibilité, la 3. fiabilité et la représentativité des informations recueillies auprès des fournisseurs de données pour construire le score ESG.

4. Sienna Gestion, agréée par l’AMF depuis 1997 en tant que gestionnaire d’OPCVM et en tant que gestionnaire de FIA sous le numéro GP97020, membre du groupe Sienna IM.