Pourquoi investir dans ce fonds ?

Sienna Performance Absolue Défensif est un fonds de fonds reposant sur une approche multi-actifs, qui vise à générer de la performance, quelle que soit l’évolution des marchés financiers, et ce, avec une faible volatilité. Plus précisément, l’objectif est de chercher à obtenir, sur un horizon de placement d’au minimum 5 ans, une performance annuelle, nette de frais de gestion, à l’€STR Jour +  1,30  % pour la part R, et ce, avec un objectif de volatilité cible moyenne annuelle ex post contenue entre 2 % et 5 %.

La stratégie d’investissement repose sur une gestion cœur/satellite, complétée par une stratégie de couverture. La stratégie cœur, investie uniquement sur des produits de taux, vise à apporter un rendement stable dans la durée, avec un potentiel de performance proche des marchés obligataires. Le portefeuille peut néanmoins investir jusqu’à un maximum de 50 % sur des produits actions. La stratégie dite satellite, articulée autour de 3 moteurs indépendants, vise à capter un potentiel de performance en sélectionnant des stratégies multiples et indépendantes. «La juxtaposition de processus décisionnels indépendants permet d’accroître la diversification en vue de délivrer une performance régulière, mais aussi de réduire la corrélation aux marchés», précise Philippe Perrody, directeur gestion diversifiée et allocation d’actifs de Sienna Gestion.

En 2022, année noire pour toutes les classes d’actifs, Sienna Performance Absolue Défensif a réussi à dégager une performance annuelle nette positive, de + 1,67 %1 pour la part R. Sur les cinq premiers mois de l’année, la progression nette de cette part est de + 2,72 %1 . A fin mai, la volatilité annualisée du fonds (part R) était de 3,54  %1 . «Dans un contexte de forte volatilité sur toutes les classes d’actifs, y compris sur les obligations, le fonds présente un couple rendement-risque attractif  au sein d’une allocation d’actifs», souligne Philippe Perrody. Initialement réservé aux dispositifs d’épargne salariale à travers la part ES, le fonds est accessible depuis décembre 2021 à la clientèle privée avec le lancement de la part retail. «Ce fonds peut donc répondre à la demande de la clientèle privée pour des solutions d’investissement pouvant générer des performances régulières, peu volatiles et décorrélées des marchés», conclut Philippe Perrody.

Le processus de gestion

Agile et opportuniste, le processus d’investissement du fonds s’appuie à la fois sur une analyse top-down macroéconomique et sur une analyse approfondie des différentes classes d’actifs. La stratégie cœur est essentiellement composée de fonds obligataires de la zone euro gérés par Sienna Gestion, avec à la marge des fonds obligataires externes apportant du rendement et de la diversification. La stratégie dite satellite s’articule autour de trois sources de performance indépendantes : un moteur top-down et directionnel positionné sur des stratégies sectorielles, géographiques, thématiques ou encore de classe d’actifs; un moteur gestion alternative visant à identifier, sur la base d’une analyse quantitative, des paires d’actifs très corrélés en vue de prendre des positions long/short et de générer de l’alpha; un moteur performance absolue reposant sur la sélection de fonds externes ayant un objectif de volatilité proche de 5 % et des moteurs de performance différents d’un fonds à l’autre. L’allocation du fonds entre les stratégies cœur et satellite est définie en budget de risques. La volatilité ex ante de chaque stratégie se cumule pour calculer la volatilité totale. Des stratégies de couverture, au travers de produits dérivés, sont ensuite mises en place pour contrôler les expositions du portefeuille sur les différents marchés, mais aussi pour piloter le risque global et respecter l’objectif de volatilité.

La société de gestion

Sienna Gestion est issue du partenariat stratégique entre  Sienna Investment Managers (Groupe Bruxelles Lambert), acteur européen spécialisé en gestion d’actifs non cotés (dette privée, private equity, venture capital, immobilier), et  Malakoff Humanis, groupe mutualiste et paritaire, acteur de référence de la protection sociale en France. Depuis plus de 50 ans, Sienna Gestion accompagne les investisseurs institutionnels (compagnies d’assurance, mutuelles, caisses de retraite, entreprises…) et participe activement à l’essor de l’épargne salariale et retraite en France. Le gestionnaire propose des solutions d’investissement multi-actifs (monétaire, obligataire, actions, actifs réels) visant à favoriser l’investissement à impact environnemental et à impact social pour des investisseurs privés et institutionnels. Fin 2022, la société comptait 60 collaborateurs. Ses encours sous gestion totalisaient 18 milliards d’euros, dont 15 milliards en gestion ISR.

1. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps