Pourquoi investir dans ce fonds ?

Pour profiter de l’intérêt de long terme de la classe d’actifs des obligations convertibles, à savoir son profil de rendement asymétrique à la hausse et à la baisse des actions et ainsi apporter une valeur ajoutée dans les portefeuilles par rapport à des produits 100 % actions, obligations ou diversifiés ; pour s’exposer à une typologie d’émetteurs différents : les caractéristiques propres du gisement des obligations convertibles attirant historiquement des sociétés plus jeunes, moins établies et à potentiel de croissance ; et pour profiter du cycle initié depuis fin 2022 : des performances à nouveau favorables et un marché primaire dynamique assurant diversification et renouvellement.

L’UBP, qui a fait le choix de développer une franchise sur la gestion long only d’obligations convertibles dès 1999, se distingue par l’intégration de son équipe au sein d’un pôle large de gestion Fixed Income composé de 18 professionnels. L’équipe de trois spécialistes dédiés aux obligations convertibles basés à Paris bénéficie ainsi des expertises du reste de l’équipe Fixed Income en allocation macroéconomique, recherche fondamentale (notamment crédit) ou valeur relative.

 

Le processus de gestion

Le processus de gestion démarre par un filtrage de l’univers (qui comporte environ 570 obligations convertibles) via des critères de liquidité, de crédit, de volatilité, et d’ESG. Ceux-ci permettent de réduire l’univers de suivi de l’équipe de gérants/analystes tout en veillant à ne pas exclure de titres au momentum de performance particulièrement favorable.

Dans un deuxième temps, la couverture fondamentale est organisée par qualité de rating et par secteur parmi les sept gérants/analystes bottom-up de l’équipe (trois spécialisés sur les obligations convertibles et quatre sur le crédit classique). Chaque analyse débouche sur trois vues fondamentales : une sur le crédit, une sur l’action, et une sur l’aspect ESG. Ces éléments sont ensuite utilisés dans la construction de portefeuille pour déterminer un positionnement relatif à l’indice de référence, avec pour objectif de sélectionner l’instrument offrant la meilleure alternative de valeur relative. « La composante actions va générer l’essentiel de la performance à terme. C’est pourquoi l’accent est principalement mis sur cette composante pour la gestion du fonds Global Convertibles, notamment dans notre construction de portefeuille », précise Benjamin Schapiro. Enfin, des éléments d’allocation macroéconomique viennent compléter la partie bottom-up du processus. Le comité d’allocation d’actifs de l’équipe valide un scénario autour duquel sont construits des objectifs d’exposition pour les grands agrégats du portefeuille, par exemple la sensibilité action, la duration (taux ou spread, c’est-à-dire la mesure de sensibilité d’une obligation à la variation de ces paramètres) ou le thêta (c’est-à-dire la perte en valeur quotidienne de l’option, toutes choses égales par ailleurs) du portefeuille.

La société de gestion

UBP Asset Management (France) est la société de gestion du groupe Union Bancaire Privée (UBP) en France depuis 1998. Elle a une double vocation : elle est le centre de compétences du groupe pour la gestion des convertibles, de même que les conseils et la gestion de mandats civils immobiliers, et elle commercialise les différentes stratégies du groupe auprès des institutionnels français.

L’UBP figure parmi les plus grandes banques privées de Suisse et parmi les établissements les mieux capitalisés. La banque est spécialisée dans la gestion d’actifs au service de clients privés et institutionnels. Basée à Genève et présente dans plus de 20 implantations à travers le monde, l’UBP emploie 2667 collaborateurs et dispose de 184,5 Md de francs suisses d’actifs sous gestion (chiffres au 31 décembre 2025).

Source : UBP Asset Management (Europe) S.A.

L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que cet OPCVM présente, au regard des attentes de l’Autorité des marchés financiers, une communication disproportionnée sur la prise en compte des critères extra-financiers dans sa gestion.

Le présent document est fourni uniquement à titre d’information, son contenu ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation du Groupe UBP. Les performances passées ne préjugent pas des résultats actuels ou futurs. Toute prévision ou prédiction fournie n’est qu’indicative et n’est en aucun cas garantie.