Pourquoi investir dans ce fonds ?

Cette philosophie de gestion active, sélective et opportuniste s’appuie sur un processus stable depuis 2005 et privilégie quatre thématiques de croissance structurelle, à savoir : l’innovation, l’émergence de nouveaux consommateurs, l’optimisation des coûts et le vieillissement de la population. Ce fonds recherche une valorisation du capital à long terme dans le cadre de la constitution d’un portefeuille d’actions de sociétés de croissance sélectionnées au sein des marchés paneuropéens (zone euro, pays scandinaves, Suisse et Royaume-Uni).

«Union Europe Growth est un fonds à fortes convictions qui dispose d’une grande liberté dans sa gestion, ajoute Caroline Lamy, la gérante du fonds. Nous sommes capables de saisir les opportunités de croissance quels que soient les pays ou les secteurs. La discipline de vente est par ailleurs stricte : le non-respect du critère de croissance organique conduit à une sortie du portefeuille.» Autre atout : une volatilité modérée comparativement à son univers d’investissement et aux fonds concurrents.

A fin novembre, la volatilité moyenne du fonds à un an était de 17,6 %, contre 21,7 % pour l’indice Stoxx 50 DR, qui est un indicateur utilisé a posteriori. «Cette moindre volatilité est liée à l’application rigoureuse de critères de sélection de valeurs, précise Caroline Lamy. Faire du critère de croissance organique soutenue et régulière le pilier de notre stratégie nous conduit à sélectionner majoritairement des valeurs à forte visibilité.»

La philosophie de gestion de ce fonds, noté quatre étoiles par Morningstar sur cinq ans, continue de faire ses preuves. A fin novembre, Union Europe Growth affichait une progression de 97,2 % sur cinq ans et de 59,7 % sur trois ans. Il a par ailleurs bien résisté aux turbulences de l’été 2015 pour afficher au plus bas de l’année, à fin septembre, une progression de 12 % depuis le 1er janvier, contre seulement 1,8 % pour l’indice Stoxx 50 DR. Une surperformance et une moindre volatilité d’autant plus remarquables que le portefeuille est toujours totalement investi. Ce fonds, dont les encours se montent à 400 millions d’euros, s’adresse aussi bien aux investisseurs institutionnels qu’à la clientèle des particuliers du fait de son éligibilité au PEA.

Le processus  de gestion

Pour entrer dans le portefeuille d’Union Europe Growth, un titre doit répondre à huit critères de sélection quantitatifs et qualitatifs. Les deux principaux sont une croissance organique future et pérenne du chiffre d’affaires supérieure ou égale à 5 % et une valorisation raisonnable. «La recherche de croissance du chiffre d’affaires supérieure à 5 % représente la base du process de gestion. Toutes les valeurs du fonds sans exception doivent pouvoir répondre à ce critère de sélection. Nous privilégions la croissance régulière», explique la gérante. Elle s’assure également que la société présente une amélioration attendue de sa rentabilité, une forte génération de free cash-flow, de la création de valeur (notamment dans les opérations de croissance externe), et bénéficie de barrières à l’entrée, gages de pérennité de la croissance future. Caroline Lamy attache aussi de l’importance à la solidité du bilan et à la qualité du management, qu’elle ou son équipe rencontre deux à trois fois par an. «Nous nous assurons de la capacité du management à déployer une stratégie génératrice d’une croissance soutenue et pérenne, mais aussi de sa détermination à améliorer, en conséquence, les ratios de rentabilité de la société», précise Caroline Lamy. Dans le cadre d’une approche bottom-up sans aucune référence à un indice, la gestion se veut particulièrement flexible concernant le choix des valeurs. La gérante est susceptible d’investir dans tous les types de capitalisation, sous contrainte de préserver la liquidité du fonds. Les petites et moyennes capitalisations (généralement entre 1 et 5 milliards d’euros) représentent d’ailleurs moins de 30 % de l’actif.

La société de gestion

CM-CIC Asset Management est la société de gestion d’actifs du groupe Crédit Mutuel. Avec près de 66 milliards d’euros d’encours, CM-CIC Asset Management, se place, fin octobre 2015, au quatrième rang national des groupes financiers en actifs gérés (source EuroPerformance). Son offre intègre les gestions classiques (monétaires, obligataires, actions, diversifiées, gestions indicielles et structurées) et des pôles plus novateurs (gestion multistratégies, gestion flexible, gestion de style growth et value, ISR, gestion quantitative et gestion thématique).