Kristjan Mee, stratégiste chez Schroders, considère, dans son analyse trimestrielle des fondamentaux de crédit, que le levier financier des entreprises a atteint son pic. Les bénéfices publiés pour le troisième trimestre indiquent que, dans la plupart des cas, les entreprises ont réussi à stopper la détérioration de leurs fondamentaux et ont commencé à combler les brèches causées par la pandémie. La reprise économique attendue en 2021 devrait soutenir les bénéfices des entreprises, alors que les mesures de réduction des coûts et de la dette devraient contribuer au processus de désendettement.

Néanmoins, la situation reste évolutive, et un éventuel coup d’arrêt à la reprise pourrait rapidement susciter de nouvelles inquiétudes quant à la viabilité de la dette. Les spreads de crédit ayant en grande partie retracé l’écartement observé en début d’année, la marge d’erreur est faible pour les entreprises ou les investisseurs. Par ailleurs, les entreprises moins bien notées et de plus petite taille se trouvent dans une situation plus précaire et disposent d’une marge de manœuvre réduite pour affronter un contexte incertain.