(AOF) - Amundi figure depuis ce matin parmi les plus fortes progressions de l’indice SBF 120 : des commissions de performance plus élevées que prévu lui ont permis de dépasser les attentes au quatrième trimestre. Sur cette période, le gestionnaire d’actifs a fait état d'un résultat net, part du groupe, en repli de 5,9% à 286 millions d’euros et d’un résultat brut d’exploitation ajusté en repli de 6,9% à 378 millions d’euros. Ce dernier a cependant dépassé de 11% le consensus s’élevant à 359 millions d’euros.

Les investisseurs attribuent principalement ces bons résultats à des commissions de performance bien supérieures aux attentes.  Si ces dernières ont reculé de 10,1% à 63 millions d'euros, les analystes anticipaient seulement 28 millions d'euros. Les revenus net du groupe ont pour leur part reculé de 0,4% à 790 millions d'euros.

Les brokers soulignent également le bon contrôle des coûts du gestionnaire d'actifs, dont il s'agit d'un des points forts. " Les coûts totaux s'élèvent à 412 millions d'euros sur le trimestre, soit 1% de mieux que le consensus de 416 millions d'euros ", signale Bank of America, qui met en avant les synergies liées à l'acquisition de Lyxor. " Un tiers des synergies de coûts, soit environ 20 millions d'euros sur l'année, et un quart environ des synergies de revenus ont été dégagées " a précisé Amundi.

En conséquence, si le coefficient d'exploitation ajusté a augmenté de 3,3 points à 52,1%, il est plus faible que le consensus de 55,2%.

La publication de ce jour comporte une bonne surprise supplémentaire. Amundi a collecté 15 milliards d'euros sur les trois derniers mois de l'année, tirée par les produits de trésorerie (20,8 milliards d'euros), qui sont des produits à faible marge. Les actifs moyen long terme (MLT) (hors JV) sont à l'équilibre (+0,4 milliard d'euros). Le marché anticipait un flux d'argent positif de seulement 7,4 milliards d'euros.

En conséquence, le gérant affiche une collecte de 7 milliards d'euros sur l'ensemble de l'année. Cette collecte nette se décompose en un flux d'argent positif de 7,8 milliards d'euros en actifs MLT hors joint ventures (JV), une collecte de 14 milliards d'euros pour les JV, et une décollecte de 14,9 milliards d'euros en produits de trésorerie.

Pour autant, les encours gérés par Amundi au 31 décembre 2022 ont reculé de 7,7% à 1 904 milliards d'euros du fait d'un effet de marché négatif de 167 milliards d'euros.

Le ratio de fonds propres durs (CET1) est de 19,1%, largement supérieur aux exigences réglementaires et en progression par rapport à fin 2021 (16,1%), qui intégrait déjà Lyxor au bilan et dans les calculs de solvabilité. Bank of America évalue le capital excédentaire à 1 milliard d'euros.

En dépit de sa solidité financière, le gestionnaire d'actifs proposera le versement d'un dividende de 4,10 euros par action, en numéraire, stable par rapport au dividende versé au titre de l'exercice 2021. Le consensus s'élevait cependant à seulement 3,84 euros pour le coupon. Ce dividende correspond à un taux de distribution de 75% du résultat net part du groupe.