(AOF) - " Après 475 points de base de hausse dans ce cycle initié en mars 2022, nous attendons donc une hausse supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) le 3 mai. Si cette hausse est parfaitement anticipée par les marchés, et semble ne faire aucun doute, la suite est plus difficile à prédire ", explique Franck Dixmier, directeur mondial des gestions obligataires chez AllianzGI.

Dans son appréciation de la dynamique inflationniste, la Fed devra intégrer le resserrement des conditions de crédit consécutif aux difficultés des banques régionales américaines, qui devraient se traduire par une contraction significative des prêts bancaires à l'économie dans les prochains mois.

" Ainsi, nous estimons que la Fed devrait également annoncer une pause dans la hausse des taux, afin de se donner le temps d'évaluer plus finement les conséquences des hausses passées sur la demande, et surtout l'impact des tensions sur les banques régionales en termes d'offre de crédit ", estime Franck Dixmier.

" La question principale pour les marchés est de savoir s'il s'agit d'une pause temporaire… ou du vrai pivot de la politique monétaire américaine. Compte tenu des tendances macroéconomiques évoquées, nous opterions pour un réel pivot de la Fed - qui ne serait donc pas annoncé comme tel - avec un taux terminal de 5,25 %", poursuit le directeur des gestions obligataires.

La prise en compte par les investisseurs de la fin du cycle de resserrement monétaire est bullish et devrait favoriser des stratégies de pentification sur la courbe des taux US.