(AOF) - « Les dettes des entreprises atteignent un nouveau record, mais la volonté d’emprunter diminue ». C’est ce qu’affirme le gestionnaire Janus Henderson dans une note publiée le 12 juillet 2023. « Les entreprises du monde entier ont contracté 456 milliards de dollars de nouvelles dettes nettes en 2022/2023, ce qui porte l’encours total à un niveau record de 7 800 milliards de dollars, soit une hausse de 6,2 % à taux de change constant », affirme le gérant sur la base de son dernier indice annuel « Janus Henderson Corporate Debt », qui « a dépassé le pic de 2020 ».

Un cinquième de la hausse de la dette nette " s'explique simplement par le fait que des entreprises telles qu'Alphabet et Meta ont dépensé une partie de importantes liquidités ", ajoute Janus Henderson. La dette totale, qui exclut les soldes de trésorerie, a augmenté de seulement 3,0 % à taux de change constant au niveau mondial, soit " environ la moitié du rythme moyen de la dernière décennie ". La hausse des taux d'intérêt " a commencé à freiner la propension à emprunter ", mais " n'a pas encore eu d'impact significatif sur les charges d'intérêt auxquelles sont confrontées la plupart des grandes entreprises ".

De nombreuses grandes entreprises financent leurs dettes au moyen d'obligations à taux d'intérêt fixe (appelées coupons), ce qui retarde l'impact de la hausse des taux d'intérêt - seul un huitième environ des obligations sont refinancées chaque année ". Janus Henderson relève que le montant consacré aux intérêts " n'a augmenté que de 5,3 % à taux de change constant en 2022/2023 ", ce qui est " nettement inférieur à l'augmentation des taux d'intérêt mondiaux ", et que les intérêts ont absorbé 9,2 % des bénéfices, ce qui constitue un record.

Les entreprises françaises affichent une dette nette de 333 milliards de dollars, ce qui les place au sixième rang mondial. Elles n'ont emprunté que 1,2 % de plus sur l'exercice 2022/23, à taux de change constants, et seulement un tiers d'entre elles (36 %) ont augmenté leur encours de crédit. " Nul doute que la hausse des taux d'intérêt les a dissuadées de contracter de nouveaux emprunts " juge le gérant soulignant que " le coût du financement de la dette des entreprises françaises a augmenté de 19,9 % en 2022/23, la hausse des taux d'intérêt pesant sur les bénéfices des entreprises ".

La rentabilité  des entreprises françaises," restée proche des niveaux exceptionnels de 2021/22 " leur a permis de renforcer leurs fonds propres de sorte que le ratio d'endettement net global de la France est " tombé à 42,7 %, soit un niveau nettement inférieur à la moyenne mondiale. " Les entreprises françaises représentent aujourd'hui 20 % de l'endettement net en Europe en 2022/23.