(AOF) - "Le cycle macroéconomique mondial a commencé l'année sur une note positive. Pour les trimestres à venir, notre scénario prévoit des évolutions différentes selon les régions et les pays » explique Sebastian Paris Horvitz, directeur de la recherche chez La Banque Postale AM. Pour la zone euro, après une année de stagnation, il s’attend à ce que la reprise se poursuive, tandis que l'économie américaine devrait ralentir. L'une des raisons de cette différence réside dans la politique monétaire.

La BCE devrait réduire ses taux dès le mois de juin pour soutenir la reprise, tandis que la Réserve fédérale attendra probablement jusqu'en septembre. Les baisses de taux seraient progressives, face à une lente décélération de l'inflation.

Dans ce contexte, Sebastian Paris Horvitz livre ses perspectives pour les marchés.

"Tout en intégrant les incertitudes qui nous guettent, y compris un horizon géopolitique et politique très chargé, notre scénario macroéconomique est assez bénin pour les marchés. Ceci nous amène à avoir une allocation d'actifs très diversifiée, sans des paris très marqués, même si la persistance de taux d'intérêt élevés nous amène à continuer de profiter du portage qu'offre le monde obligataire", observe t-il.

"En effet, les perspectives de baisse de taux directeurs devraient continuer à soutenir les obligations d'État, d'où notre surpondération. Le portage reste élevé et, par ailleurs, elle devrait nous protéger en cas de recul de l'appétit pour le risque si la croissance venait à décevoir. Aussi, en zone euro, les dettes périphériques offrent toujours un portage avantageux", fait savoir le gérant.

Concernant les obligations privées, elles ont très bien performé depuis le début d'année, d'où des valorisations jugées un peu exigeantes par La Banque Postale AM. C'est pour cela qu'elle est plus prudente. " Nous continuons cependant à nous exposer sur la partie de meilleure qualité, l'investissement grade et sommes très sélectifs sur la partie plus risquée, c'est-à-dire le high yield ", précise Sebastian Paris Horvitz.