(Zonebourse.com) - La séance a été pauvre en indicateurs "macro" mais elle aurait de toute façon été dominée par le basculement psychologique qui est en train de s'opérer sur les marchés de taux, avec une guerre qui dure, des conséquences qui vont affecter la production mondiale pour plusieurs trimestre, voir des années pour rétablir les pleines capacités de production gazières dans le Golfe Persique. Et d'hypothèses optimistes de baisses de taux fin 2026, c'est au contraire le scénario de 1 ou 2 hausses de taux qui tient la corde (contexte inflationniste.

Les craintes de perturbations prolongées dans les chaînes d'approvisionnement pèsent fortement sur les prix des produits manufacturés (y compris agricoles et alimentaires, avec la flambée du prix des engrais; qui ont plus que doublé en 3 semaines).

Les perspectives de croissance mondiale, sont revues à la baisse, au moment même où le niveau d'endettement global est au zénith (gros nuages d'orage sur le crédit au secteur privé).

La résurgence des pressions inflationnistes (énergie et des matières premières) tombe au plus mauvais moment puisque cela risque de faire grimper le coût de la dette.

La contagion de la hausse des rendements touche toutes les places boursières, notamment en Europe où le rendement du Bund passe allègrement la barre des 3,00%, à 3,053% ( 10Pts de base hebdo et pire niveau depuis 15 ans), celui de nos OAT se tend de 11Pts vers 3,76% (soit 9Pts hebdo), les BTP italiens affichent 17Pts à 3,965% et les Gilts britanniques un écart du même ordre à 5,01% (on peut parler d'alerte rouge sur le "10 ans" UK).

Outre Atlantique, c'est moins incandescent mais les rendement testent des résistance de 2 ans et demi avec un T-Bond qui se tend de 9Pts vers 4,366% ( 8Pts en hebdo) , le "30 ans fait une embardée de 9Pts à 4,943%... les 5% ne sont plus très loins !

L'incertitude planant sur les marchés ne se dissipera que lorsque les investisseurs disposeront d'une visibilité sur la fin des combats. Jusque-là, toute prise de risques semble interdite.

Sur le marché des matières premières, le "WTI" grimpe de 4,4% vers 98$, le Brent avance de 3% à 110 dollars, après avoir atteint un pic à plus de 120 dollars cette semaine.

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