Pourquoi investir dans ce fonds ?

Forte de son savoir-faire en termes de fonds datés, avec plus de 3 milliards d’euros¹ d’encours gérés depuis la première génération de fonds à maturité lancée en 2008, la société de gestion Rothschild & Co Asset Management commercialise, jusqu’au 31 décembre 2023, R-co Target 2028 IG*. Ce type de fonds présente structurellement différents avantages : la lisibilité, puisqu’il s’agit d’une stratégie de portage simple consistant à acheter et à conserver les obligations jusqu’à leur maturité ; une visibilité sur le taux de rendement meilleure que celle d’un fonds classique grâce à l’existence d’une échéance fixe ; une diversification du portefeuille, et une diminution des risques avec le temps.

Le fonds R-co Target 2028 IG, qui investit exclusivement sur des obligations investment grade², a un profil relativement défensif. Il s’adresse à des investisseurs habitués aux fonds en euro, qui peuvent ainsi obtenir un rendement supérieur tout en restant dans la même catégorie de risque.

Le processus de gestion

Le fonds R-co Target 2028 IG suit une gestion de type buy and hold³, le portefeuille cible étant progressivement construit pendant la période de commercialisation. Il pourra néanmoins être optimisé par la suite afin d’augmenter le rendement, tout en conservant un niveau de risque équivalent.

L’équipe de gestion s’appuie sur l’analyse fondamentale des émetteurs réalisée par l’équipe interne de 4 analystes spécialisés par secteurs (3 pour les corporate et 1 pour les financières), avec l’appui d’une analyste ESG. L’objectif de cette analyse ? Identifier les émetteurs qui offrent de la visibilité à travers un cycle économique. « Nous n’hésitons pas à sortir des sentiers battus, précise Emmanuel Petit, responsable de la gestion obligataire chez Rothschild & Co Asset Management. Ainsi, au sein du secteur bancaire, nous sommes positionnés sur des établissements Tier 1, comme BNP Paribas ou Intesa Sanpaolo, mais également sur des banques Tier 2 comme Banca Mediolanum en Italie et Raiffeisen Bank en Autriche. »

Pour construire le portefeuille, l’équipe de gestion intervient à la fois sur le marché primaire et sur le marché secondaire. Le fonds présente une bonne diversification – 150 lignes et 128 émetteurs – afin d’éviter de prendre du risque spécifique.

Il est exposé à hauteur de 77 % à des émetteurs BBB, ce qui lui permet d’afficher un rendement brut de 4,7 %. Le secteur financier dans son ensemble représente près de la moitié du fonds, dont un tiers pour les banques. « Il est intéressant d’être positionné sur ce secteur solvable et résilient avant un potentiel cycle de récession, justifie Emmanuel Petit. Les fondamentaux des établissements bancaires se sont considérablement renforcés au cours des dernières années sous la pression de la réglementation, et les niveaux de solvabilité sont aujourd’hui élevés. La rentabilité, qui est déjà importante, peut encore s’améliorer, dans la mesure où les marges d’intérêt sont impactées par l’évolution des taux. Pour mémoire, les revenus d’intérêts représentent environ 45 % du produit net bancaire (PNB) des banques en Europe⁴ ; il s’agit donc d’un moteur de rentabilité puissant. Nous investissons principalement à travers la dette senior, dont la prime de risque est aujourd’hui supérieure de 35 points de base à celle des émetteurs corporate, alors qu’elle était historiquement inférieure ». Le portefeuille est également exposé aux services financiers à hauteur de 12 % (principalement à travers des foncières) et à l’assurance pour 4 %.¹

La société de gestion

Division spécialisée en gestion d’actifs du groupe Rothschild & Co, Rothschild & Co Asset Management offre des services personnalisés de gestion à une large clientèle d’investisseurs institutionnels, d’intermédiaires financiers et de distributeurs. Son développement s’articule autour d’une gamme de fonds ouverts, commercialisés sous quatre marques fortes : Conviction, Valor, Thematic et 4Change, bénéficiant de ses expertises de long terme en gestion active et de 27 milliards d’euros⁵ et regroupe 160 collaborateurs.

Les allocations et répartitions, géographiques et sectorielles, ne sont pas figées et sont susceptibles d’évoluer dans le temps, dans les limites des prospectus des fonds. Les informations citées ci-dessus ne sont pas considérées comme un conseil en investissement.

*R-co Target 2027 HY - Risque SRI 3/7.

Nous avons classé ce produit dans la classe de risque 3 sur 7, qui est une classe de risque basse et reflète principalement son positionnement sur le risque de crédit et les produits de taux dont l’échéance résiduelle maximum est le 31 décembre 2029. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit se situent à un niveau faible et, si la situation venait à se détériorer sur les marchés, il est très peu probable que notre capacité à vous payer en soit affectée. Ce produit ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement. Ce produit ne prévoyant pas de protection contre les aléas de marché ni de garantie en capital, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.

Autres risques matériellement pertinents et non pris en compte par l’indicateur :

∙ Risque de crédit : Risque de dégradation de la qualité du crédit ou risque de défaut d’un émetteur pouvant impacter négativement le prix des actifs en portefeuille.

∙ Risque de liquidité : Risque lié à la faible liquidité des marchés sous-jacents, qui les rend sensibles à des mouvements significatifs d’achat / vente.

Pour plus d’information sur les risques, veuillez vous référer au DIC PRIIPs et au prospectus de l’OPC à cette adresse suivante : am.eu.rothschildandco.com/fr/nos-fonds/r-co-target-2027-hy/

 

1. Données au 31/08/2023

2. Investment Grade : Titre de créance émis par des entreprises ou Etats dont la notation est comprise entre AAA et BBB- selon l’échelle de Standard & Poor’s.

3. Buy & Hold : Stratégie d’investissement consistant à acquérir des titres et à les conserver en portefeuille.

4. Source : BCE, 2022

5. Données au 30/06/2023

6. High Yield : Les obligations High Yield (ou à haut rendement) sont émises par des entreprises ou Etats présentant un risque crédit élevé. Leur notation financière est inférieure à BBB selon l’échelle de Standard & Poor’s.