Toujours en retard sur longue période par rapport à ses pairs, le marché d’actions britannique présente des atouts pour retrouver la faveur des investisseurs, sous réserve de se montrer sélectif. Mais à court terme, les turbulences domestiques entachent leur confiance.
Malgré un repli de 6 % du FTSE 100 à fin septembre, Londres est toujours le marché boursier au sein des pays développés qui performe le mieux depuis le début de l’année et sur un an. Avant la nouvelle débâcle des marchés d’actions le mois dernier, l’indice limitait son repli à 1,3 % sur les huit premiers mois de l’année, quand l’Euro Stoxx 50 reculait de 18 % et le S&P 500 de 17 %.
Surperformance en 2022
Cette surperformance récente s’explique notamment par le poids, comparé aux autres grands indices mondiaux, du secteur des matières premières, mais aussi celui des valeurs bancaires et des sociétés défensives ; et à l’inverse par la quasi-absence de valeurs technologiques, fortement pénalisées depuis le début de l’année par la remontée des taux. « Le marché d’actions britannique a plus largement bénéficié du retour de l’inflation, car il est davantage pondéré sur les secteurs et les actions “value”, y compris en dehors des secteurs des matières premières », précise Nicholas Kissack, gérant UK Alpha Equities chez Schroders. « Les valeurs pétrolières et défensives représentent 56 % de l’indice MSCI UK contre 33 % pour le MSCI zone euro, ajoute Éric Mijot, responsable de la stratégie actions chez Amundi Institute. Dans un contexte qui incite à la prudence sur les actions, la composition sectorielle de ce marché est en phase avec le positionnement actuel du cycle. »
«Le changement de régime en cours, avec la normalisation des politiques monétaires et le retour de l’inflation, devrait conduire à une renaissance du marché des actions britanniques et, en son sein, du secteur “value” et à rendement.»
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