Le premier trimestre 2026 a constitué un test grandeur nature pour la gestion flexible et l’occasion de mesurer sa capacité à tenir sa promesse de déjouer les crises sans renoncer aux phases de hausse, le Graal de la gestion d’actifs. Après un début d’année euphorique, marqué par des records historiques sur l’ensemble des grandes places financières – Dow Jones à 50 000 points, S&P 500 à 7 000, EuroStoxx 50 à 6 200, CAC 40 à 8 640 et Nikkei à 59 000 –, le déclenchement de la guerre en Iran a provoqué une correction brutale des marchés en mars. En l’espace de quelques semaines, la plupart des indices boursiers occidentaux ont abandonné entre 5 % et 10 %.

La promesse est d’apporter un surcroît de rendement par rapport à la gestion profilée tout en maîtrisant les risques. Cette gestion est prisée par les institutionnels. Des plus grands, qui affinent les mandats, aux particuliers, qui souscrivent des fonds notamment dans les contrats d’assurance vie avec l’espoir de capter un supplément de rémunération par rapport aux fonds euro. Les fonds ouverts de la catégorie dépassent 100 millliards d’encours selon Quantalys. Leur gestion tout-terrain repose sur une allocation d’actifs discrétionnaire entre des classes d’actifs multiples : actions, obligations, matières premières, actifs alternatifs, devises, sans oublier les dérivés et les couvertures qui permettent d’accroître ou réduire une exposition de manière rapide.

Une grande dispersion des performances

Ils peuvent autant jouer les marchés actions durant les phases de...