(AOF) - Si pour AllianzGI, la Fed a terminé son cycle de hausse de taux, ces derniers devraient toutefois rester sur un plateau sur les prochains trimestres. Ce qui serait équivalent à un resserrement passif de la politique monétaire par la hausse des taux réels. Du côté de la Banque centrale européenne, le gestionnaire d’actifs juge prématuré d’exclure une poursuite de la hausse des taux du fait d’une inflation cœur toujours tenace.

"Si le scénario de la Fed est bien compris par les marchés, l'absence de toute anticipation d'une possible hausse de la BCE est un facteur de fragilité pour les marchés de taux euro", prévient-il.

AllianzGI s'attend à ce que cette normalisation, notamment aux Etats-Unis, ait un effet stabilisateur et que la volatilité sur les marchés de taux s'atténue. Par ailleurs, les facteurs techniques (réduction du bilan de la Fed, retrait des investisseurs asiatiques…) devraient participer à une pentification de la courbe des taux.

"Ce contexte devrait donner de la visibilité sur les marchés de taux, notamment aux Etats-Unis. Le monde obligataire est de nouveau investissable. Les investisseurs devraient trouver de la performance sur toutes les parties de la courbe, mais notamment sur la partie intermédiaire. Le positionnement sur la courbe sera différenciant", explique Franck Dixmier, Global CIO Fixed Income chez AllianzGI.