(AOF) - " Les obligations d'État américaines ont, au moins temporairement, perdu leur statut de valeur refuge pour les investisseurs ", affirme Wolfgang Bauer, gérant crédit européen chez M&G Investments. Ce dernier signale que les rendements des Treasuries à 30 ans ont bondi de 60 points de base en l'espace de trois séances de bourse. " Il s'agit de la vente la plus agressive de bons du Trésor américain à long terme depuis la panique provoquée par le coronavirus en mars 2020 ", précise-t-il.
Pour le gérant, l'une des principales raisons de ce bond des rendements est certainement les anticipations d'une hausse de l'inflation aux États-Unis en raison des droits de douane. " Le spectre de la stagflation fait son apparition. Cela rend plus probable un niveau plus élevé des taux d'intérêt à long terme aux États-Unis, ce qui se reflète dans la hausse des rendements ", poursuit-il.
" Une autre raison de ce mouvement de vente est l'adjudication extrêmement décevante des bons du Trésor américain à trois ans cette semaine, qui a accentué les inquiétudes concernant le niveau de la demande pour cette classe d'actifs ", explique Wolfgang Bauer. " Le prix d'émission était supérieur de 2,4 points de base au rendement précédant l'adjudication, alors que le ratio offre/couverture est tombé à son niveau le plus bas depuis six mois ".
M&G Investments attribue la vente massive de bons du Trésor américain à divers acteurs du marché, tant nationaux qu'étrangers. Il juge probable que certains fonds spéculatifs aient dû répondre à des appels de marge en raison de la chute des prix sur les marchés actions, ce qui explique qu'ils aient partiellement liquidé leurs positions en bons du Trésor.
" Si les turbulences sur les marchés des capitaux se poursuivent, les pressions vendeuses sur les obligations d'État pourraient donc persister ", prévient le gestionnaire d'actifs.
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