Fondée par Joseph Châtel, Xavier Delaye et Charles Nouailhetas en 2000, DNCA Finance est désormais filiale du groupe Natixis Investment Managers (BPCE). Connue pour sa gestion patrimoniale, notamment avec son fonds phare Eurose et sa gestion value, elle a récemment renforcé ses pôles obligations et actions. Et s’est hissée parmi les plus grosses des boutiques entrepreneuriales du marché français.
Vos encours sont passés de 38,4 Md€ fin 2024 à 53,9 Md€ au 31 décembre 2025, soit une croissance de 41 %. Comment expliquer ce dynamisme ?
La hausse de nos encours s’explique à la fois par l’effet marché et par le dynamisme exceptionnel de notre collecte. Déjà solide en 2024, avec 5,6 Md€, celle-ci a plus que doublé en 2025 pour atteindre près de 12 Md€.
Nous avons particulièrement bénéficié de notre positionnement sur les stratégies obligataires, qui ont représenté 85 % de la collecte. Cela démontre que la gestion active conserve toute sa pertinence sur cette classe d’actifs, notamment dans un environnement de taux et de dispersion accrue entre émetteurs.
Comment se répartit cette collecte ?
La collecte se répartit de manière équilibrée entre les réseaux de distribution de détail et la clientèle institutionnelle. Nous gérons très peu de mandats, privilégiant une approche centrée sur nos fonds, ce qui constitue un choix stratégique clair.
Sur le plan géographique, la France représente 28 % de la collecte. L’Italie, héritage de Banca Leonardo, arrive en tête avec 32 %, suivie par le bloc ibérique (15 %). Viennent ensuite la Suisse, l’Allemagne et l’Autriche. Nous enregistrons également une progression encourageante en Asie – notamment à Singapour (3 %) et au Japon (1 %) – ainsi qu’aux Etats-Unis (4 %).
Votre fonds obligataire flexible Alpha Bonds a pris une place prépondérante avec plus de 25 Md€ d’encours. Comment comptez-vous rééquilibrer ces flux ?
Nous avons déjà engagé un mouvement de rééquilibrage. En 2024, 95 % de la collecte nette s’était concentrée sur Alpha Bonds ; en 2025, cette proportion est revenue à 80 %.
Cela étant, la croissance d’Alpha Bonds reste cohérente avec la profondeur et l’ampleur du marché obligataire, notamment sur les emprunts d’Etat. Ce segment offre une capacité d’absorption importante. A titre de comparaison, certains acteurs internationaux gèrent des fonds comparables dépassant largement les 100 Md€ d’encours. Notre objectif est donc double : diversifier davantage les flux tout en accompagnant de manière maîtrisée la poursuite du développement d’Alpha Bonds.
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