Après avoir proliféré aux Etats-Unis, les Special Purpose Acquisition Companies, ou SPAC, déferlent en Europe. Chez Oddo BHF, Jan Viebig, CIO Private Wealth Management, et Laurent Denize, CIO Asset Management, se sont interrogés sur les opportunités qu’offraient ces véhicules aux investisseurs européens. Et sur les risques de ces investissements, qui reviennent à signer un chèque en blanc à l’équipe de gestion du SPAC, même si pour l’heure elles restent, en Europe, principalement financées et choisies par des professionnels expérimentés. Du point de vue des investisseurs, les SPAC sont intéressants étant donné que, en moyenne, 97 % des capitaux sont déposés sur un compte sous séquestre et que les capitaux sont remboursés avec des intérêts si les sponsors ne réussissent pas à finaliser une acquisition dans un délai qui est généralement de dix-huit à vingt-quatre mois, mais qui est souvent prolongé. Parmi les inconvénients, Jan Viebig et Laurent Denize évoquent des structures surdimensionnées : « Les sponsors achètent généralement 20 % du SPAC pour 25 000 USD, alors que les investisseurs apportent des millions de dollars. » Selon eux, les législateurs et les autorités de réglementation devraient définir en Europe des structures plus transparentes et sur une durée plus longue. Du point de vue des investisseurs, la participation financière des sponsors devrait être élevée, le principe étant que ceux qui sont impliqués à plus long terme accordent une attention plus grande à la réussite de leur investissement et veulent ensuite davantage le faire fructifier. Ils recommandent d’accorder la plus grande attention aux risques, notamment ceux de dilution associés aux gains excessifs touchés par les sponsors, et d’investir dans les sociétés « chèques en blanc » qui présentent un profil de croissance très solide.