Après une année 2024 en demi-teinte, le bureau parisien de Fidelity International retrouve des couleurs. « Notre collecte nette s’élève à plus de 500 M€ sur le 1er semestre. Les flux se sont concentrés sur les actions internationales avec un biais de style rendement et sur le high yield » indique Jean-Denis Bachot, directeur Europe de l’Ouest, en marge d’une réunion consacrée aux perspectives pour le second semestre. C’est Bertrand Puiffe, gérant actions et porte-parole de la gestion, qui s’est livré à cet exercice difficile dans un environnement volatil et peu lisible. Concernant les Etats-Unis, Fidelity estime qu’avec des droits de douane autour de 13% en moyenne, le risque de récession s’éloigne. « La Fed est plus préoccupée par l’inflation que par un scénario récessionniste. Cette inflation devrait se maintenir entre 3 et 4% sur les prochaines années » précise Bertrand Puiffe. Après les sorties de capitaux importantes en avril, les investisseurs se sont rapidement repositionnés sur les marchés américains. « Aujourd’hui, il y a un statut quo des flux car les investisseurs attendent des précisions sur l’impact de la réforme fiscale sur les entreprises domestiques ». 

Par ailleurs, le Japon cristallise de nombreuses craintes : « le ratio dette nette sur PIB s’élève à 270% et le coût de la dette commence à être élevé. La BOJ pourrait à nouveau affoler les marchés ». Pour les prochains mois, Fidelity adopte un positionnement neutre sur les actions américaines, estimant que la prime de valorisation n’est plus justifiée. Les actions européennes sont surpondérées mais c’est un pari de long terme sauf si « l’euro devient une alternative au dollar, incitant ainsi les investisseurs mondiaux à privilégier cette zone ». La Chine, mieux soutenue par les fondamentaux,  retrouve de l’attrait et pourrait devenir « un marché de diversification ». Sur la partie crédit, la dette émergente est désormais surpondérée au détriment de l’investment grade américain.