En cas de hausse des taux directeurs, le marché du crédit ne risque-t-il pas de souffrir de ventes «panique» comme en mai et juin 2013 ?

Stefan Isaacs, gérant, M&G : Savoir ce que le marché obligataire valorise dans ses anticipations permet d’envisager sa réaction à ce premier resserrement monétaire. Au cours des quatre dernières semaines, nous avons constaté un réajustement significatif. Ainsi, la rémunération des taux des emprunts notés B est montée à 5 % en Europe, tandis qu’aux Etats-Unis elle a rebondi jusqu’à 6 %, 6,5 %. Cette hausse crée des opportunités d’investissement, surtout sur le segment du haut rendement. En effet, les taux d’intérêt vont monter en raison de l’amélioration de la croissance économique, si bien que les entreprises évoluent dans un environnement plus favorable. 

J’anticipe cependant une hausse de la volatilité à court terme, mais à moyen terme les spreads devraient se resserrer. Plus précisément, on devrait voir s’ouvrir à nouveau une période pendant laquelle les phases risk on et risk off alterneront tant sur le marché du crédit que sur celui des actions. Cela devrait s’approcher de ce que nous avons connu entre 2003 et 2006 lorsque les banques centrales relevaient leurs taux directeurs mais, simultanément, les spreads se resserraient car la croissance économique s’améliorait.

Quelles opportunités le fonds M&G Global Floating Rate High Yield offre-t-il ?

Stefan Isaacs : Ce nouveau fonds est très intéressant parce que nous pensons que nous serons capables d’offrir une couverture naturelle contre la hausse des taux d’intérêt et, dans le même temps, un rendement significatif. Ce fonds est investi en titres à taux variable qui rémunèrent actuellement à 4 % en...