Si 3 géants mondiaux représentent la moitié de la capitalisation boursière suisse, la cote compte un certain nombre de pépites particulièrement innovantes. Le dégonflement des valorisations ces derniers mois ouvre des opportunités. Prudence toutefois, car, même si l’économie suisse semble mieux préservée que le reste de la zone euro, ces valeurs ont un profil très international et la visibilité sur les résultats à venir est assez réduite.
Les actions suisses résistent-elles mieux aux différentes ondes de choc qui secouent les marchés financiers depuis le début de l’année ? Au 20 juin, l’indice SMI fait mieux que l’Euro Stoxx 50, mais accuse un repli de 17,5 %, supérieur à l’indice CAC 40. Cette comparaison est en réalité peu pertinente, quel que soit le contexte de marché, car 3 valeurs seulement – Nestlé, Roche et Novartis – pèsent 50 % de la capitalisation boursière suisse. « Deux secteurs, la santé et l’agroalimentaire, représentent 59 % de l’indice alors qu’il faut au minimum 4 secteurs pour avoir le même poids dans les autres indices en Europe. Par ailleurs, le pétrole ou les matières premières ne sont pas représentées sur le marché suisse, donc, dans une année comme celle-ci, l’indice est à la peine. Le poids des 3 grandes valeurs en fait toutefois un indice moins volatil, comme nous avons pu le constater en 2020 ou lors du début de la guerre en Ukraine », explique Hervé Mangin, gérant actions chez AXA Investment Managers.
De son côté, Daniel Steck, analyste-gérant de fonds chez Piguet Galland & Cie SA, rappelle que les actions suisses sont souvent privilégiées dans les périodes de faible visibilité. « Le marché suisse a plutôt tendance à souffrir dans les périodes de hausse généralisée des places boursières comme l’an dernier alors que nous observons actuellement un basculement des investisseurs en sa faveur. Le comportement des indices est trompeur, car ils sont très concentrés sur quelques valeurs....
