Alors que l’espérance de rendement s’érode sur les classes d’actifs traditionnelles, les CGP cherchent à élargir le champ des investissements pour leur client. Le private equity offre un potentiel intéressant, mais l’offre est encore restreinte. Historiquement réservée aux plus fortunés, la classe d’actifs se démocratise progressivement et l’offre de supports gagne en qualité.
Le capital-investissement (ou private equity) ne connaît pas la crise. L’an dernier, 18,5 milliards de capitaux ont été levés par les acteurs français du secteur pour investir au capital de sociétés non cotées ou financer des projets d’infrastructures, selon le rapport de l’association professionnelle France Invest. Si la mouture 2020 est en retrait par rapport à l’année record qu’a été 2019, le taux de croissance annuel moyen des levées sur la période 2015-2020 atteint néanmoins 14 %.
Cet engouement s’explique en premier lieu par la performance que génère cette classe d’actifs. France Invest évoque un taux de rentabilité interne (TRI) de 11,7 % sur les quinze dernières années. « Le rendement du private equity est très intéressant par rapport aux autres classes d’actifs mais, en contrepartie, il faut accepter un blocage des fonds pendant huit à dix ans au minimum et une illiquidité totale », souligne Amaury Demarta, dirigeant-fondateur du cabinet Millenium Gestion Privée. Dans un contexte de taux bas, où le rendement est difficile à dénicher, le private equity est donc particulièrement attractif. Il est en outre plébiscité pour sa moindre volatilité par rapport aux marchés financiers. « Le non-coté est moins anxiogène que la Bourse traditionnelle, car il n’est pas valorisé en mark-to-market », indique Olivier Samain, directeur des partenariats CGP chez Generali France. Enfin, la classe d’actifs répond à la quête de sens des épargnants. « Ce mouvement est à mettre en parallèle avec le développement de la gestion passive et l’érosion très forte du nombre de sociétés cotées », note Michael Sfez, fondateur de Kermony Capital.
