«Prudemment optimistes ? Résolument indécis ? Extrêmement neutres ? Après une année record sur la plupart des grands marchés actions, les stratégistes se trouvent fort embarrassés pour formuler des prévisions 2020. Quant aux investisseurs européens, nombre d’entre eux sont pris entre l’attrait irrésistible qu’exercent les performances passées (même si elles ne préjugent en rien de l’avenir) et des craintes de retournement du cycle économique», écrit Bernard Aybran, directeur général et directeur de la multigestion chez Invesco, dans sa note mensuelle de janvier. En effet, les performances passées font d’autant plus rêver les investisseurs qu’ils n’en ont que peu ou pas profité. «Nous avons connu un marché bull en 2019, mais sans que les investisseurs y participent. Les investisseurs privés, par exemple, ne sont pas revenus sur les marchés actions tandis que les investisseurs institutionnels ont repris, tardivement, quelques positions, notamment sur les midcaps. Deux sortes d’acheteurs se sont distinguées : les fonds diversifiés qui ont augmenté leur exposition à la classe d’actifs et les entreprises qui ont procédé à des rachats d’actions pour plus de 200 en Europe», indique Olivier de Berranger, directeur général délégué de La Financière de l’Echiquier.