Le gérant américain, aux 318 milliards de dollars d’actifs alternatifs sous gestion au niveau mondial, vient d’annoncer le lancement de deux nouveaux fonds de private equity au format ELTIF (fonds européens d’investissement à long terme). L’ambition du règlement ELTIF, entré en vigueur en 2015 : flécher les capitaux vers des investissements de long terme, que ce soit pour financer des projets d’infrastructure ou des entreprises non cotées, par des capitaux propres ou de la dette.
« C’est le seul régime qui permet de distribuer des produits non cotés auprès de la clientèle particulière dans plusieurs pays de l’Union européenne grâce au passeport européen », souligne Gregory Benhamou, Head of Alternatives Distribution chez BlackRock pour la zone France, Belgique, Luxembourg et Monaco. Jugé contraignant, le règlement européen ELTIF n’a jamais complètement convaincu les professionnels. Le marché est estimé à 10 milliards d’euros à fin 2022. Mais la refonte votée mi-février et qui devrait entrer en vigueur début 2024 semble combler ses principales lacunes. Ainsi, le test d’adéquation pour la vente de ces produits sera aligné sur celui de MIF 2 pour la commercialisation de produits complexes, ce qui facilitera le travail des distributeurs. Par ailleurs, le seuil de 10 000 euros va être supprimé. Côté gestion aussi, les règles sont assouplies avec un univers d’investissement plus large, une possibilité accrue de recourir au crédit ou encore une part d’actifs de long terme abaissée de 70 à 55 %. Enfin, les ELTIF pourront désormais investir dans des fonds, permettant la création de fonds de fonds. « Ce point va être clé dans l’accélération du nombre d’ELTIF qui vont être lancés à court terme », estime Gregory Benhamou. L’Alternative Investment Management Association estime que ce marché pourrait gagner 100 milliards d’euros d’encours supplémentaires d’ici cinq ans. Pour convaincre les particuliers, BlackRock expérimente sur le produit BlackRock Private Equity ELTIF la suppression des appels de capitaux. Le ticket d’entrée a en outre été abaissé de 125 000 à 30 000 euros.
