La 13e enquête annuelle de Goldman Sachs AM auprès des assureurs révèle une forte augmentation d’exposition à la duration. Cette étude, baptisée Risk & Resilience : The 13th Annual Global Insurance Survey, a été menée auprès de 359 directeurs des investissements (CIO) et directeurs financiers (CFO) représentant plus de 13 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Le but est d’identifier les tendances du secteur mondial de l’assurance et de mettre en évidence les principaux sujets d’intérêt des professionnels du secteur tels que leurs préoccupations relatives à la qualité du crédit, leur appétit pour un rendement de haute qualité et des actifs privés de qualité, et leur enthousiasme pour les opportunités orientées vers l’impact ESG. « Après une année de performances économiques plus élevées que prévu, les assureurs montrent des signes d’optimisme prudent concernant les marchés et l’économie mondiale en 2024 », souligne Michael Siegel, responsable mondial de la gestion assurantielle et des solutions de liquidité chez Goldman Sachs AM. Les inquiétudes concernant l’inflation sont tombées à 42 %, contre 55 % l’année dernière. Les prévisions d’une récession aux Etats-Unis pour l’année en cours sont tombées à 16 %, contre 44 % en 2023. Toutefois, les craintes de récession à plus long terme persistent, puisque 50 % des professionnels interrogés s’attendent à une récession aux Etats-Unis d’ici 2 à 3 ans, contre 38 % en 2023. Parmi les répondants à l’enquête, 83 % s’attendent à ce que les rendements du Trésor américain à 10 ans à la fin de l’année 2024 soient égaux ou inférieurs à ce qu’ils étaient au moment de l’enquête, tandis que 17 % s’attendent à ce qu’ils dépassent 4,25 %. Les assureurs ont sélectionné les 5 catégories d’actifs qui, selon eux, devraient avoir la performance totale la plus élevée au cours des 12 prochains mois. 4 de ces 5 catégories concernent la dette privée et le crédit de haute qualité. Ils s’attendent à ce que les actions américaines et la dette privée offrent les performances totales les plus élevées en 2024, chacun étant cité en premier choix par 15 % des professionnels interrogés. Le private equity arrive en 3e position, à égalité avec les emprunts d’Etat et d’agences. Pour la première fois, la classe d’actifs du private equity n’est pas en tête de liste des attentes en matière de performance, remplacée par la dette privée dans cet environnement de taux plus élevés. « L’attrait de la dette privée pour les assureurs perdurera même si les taux d’intérêt commencent à baisser. Les directeurs des investissements des compagnies d’assurance apprécient le profil risque-rendement attrayant de la dette privée et la capacité des gestionnaires de premier plan à trouver des opportunités différenciées et à risque limité qui peuvent compléter leur exposition à l’obligataire coté », conclut Dominique Dorlipo, directeur général France chez Goldman Sachs AM.
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