Afin de profiter de la dynamique de croissance de la thématique, plusieurs fonds ont été lancés début 2020, au cœur de la pandémie. Ils ont bénéficié d’un environnement très porteur pour les tendances structurelles identifiées en amont par les gérants. La période d’euphorie a duré 2 ans durant lesquels les performances des valeurs ont été excellentes, mais, à partir de mi-2022, l’environnement moins favorable à la consommation discrétionnaire et les stocks élevés ont porté un coup à la thématique. « Les taux plus élevés, l’inflation des prix des matières premières et la normalisation de la demande une fois les gens bien équipés ont affecté de nombreuses entreprises qui n’ont pas eu d’autre choix que de déstocker à coups de promotions importantes, ce qui a impacté les marges. Mais depuis la fin de l’année dernière, pour 95 % des acteurs, le phénomène de déstockage est terminé et la demande repart aussi bien chez les distributeurs en Europe, en Asie ou aux Etats-Unis que chez les particuliers », indique Nicolas Kieffer, gérant du fonds M Sport Solutions SRI chez Montpensier Finance. Ce que confirme de façon plus nuancée Arnaud Morvillez, gérant du fonds Uzès Sport : « Certaines grandes marques ont été très touchées par le phénomène de déstockage qui commence à se résorber, mais, entre-temps, de nouveaux acteurs ont émergé, accentuant la pression concurrentielle ». Les équipementiers historiques,...