Après une année 2021 exceptionnelle et une année 2022 catastrophique, 2023 et 2024 sont des années de transition où les investisseurs reviennent sur les catégories obligataires et monétaires sans appétit pour le risque.
Toutes les catégories obligataires collectent sur 2024, sur le crédit, le high yield comme sur les emprunts d’Etat. Les investisseurs ont compris que la lutte contre l’inflation était en passe d’être gagnée et que les banques centrales commençaient un nouveau cycle de baisse des taux. « Dans un contexte géopolitique chargé, les distributeurs et réseaux de distribution mettent en avant des produits financiers de taux qui délivrent à nouveau des rendements nets d’inflation intéressants (livret A, fonds en euros boostés, produits structurés, fonds obligataires à échéance…) au détriment des fonds diversifiés et des fonds flexibles, qui décollectent en cumulé près de 80 Md€ depuis le début de l’année », observe Jean-François Bay, directeur général de Quantalys.
2024 se profile comme un millésime décevant pour l’industrie de la gestion en Europe avec une collecte nulle sur les actions, qui cache en fait une dichotomie entre de fortes sorties sur les actions Europe, et de fortes entrées nettes sur les actions US et les actions monde via des fonds indiciels et des ETF. « Avec les soubresauts politiques et la guerre qui couve encore en Ukraine, l’Europe est considérée comme une zone à risque et qui baisse dans les allocations ».
Dans ce contexte, le ticket gagnant depuis le début pour collecter était les ETF actions US large caps, obligataires et monétaires, favorisant de grands fournisseurs d’ETF dans le monde comme BlackRock, Vanguard, State Street Global Advisors, Xtrackers… Inversement, les gérants actifs européens de taille moyenne sur les actions souffrent (Liontrust, Pictet AM, etc.).
A l’autre bout de la chaîne, les petites boutiques locales sur des expertises de niche s’en sortent bien. En France, sur un marché en stagnation, on note de beaux succès, notamment sur les fonds à échéance : Tikehau IM, Schelcher Prince Gestion, Rothschild & Co AM, Edmond de Rothschild AM.
Le blog de Philippe Garrel
Le blog de Yann Giordmaïna
Le blog de Matt Christensen
